今日(1月24日),中国人民银行为维护银行体系流动性基本稳定,结合近期MLF到期情况,对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元,其中6个月1385亿元、1年期1070亿元,中标利率分别为2.95%、3.1%,较上期上升10个BP。
而今日早前据财新报道称,央行开展一年期中期借贷便利(MLF)操作,利率3.1%,较上次操作提高10BP。消息传开后中国国债期货尾盘跳水。
中国10年期国债期货尾盘扩大跌幅,10年期国债期货T1706收跌0.82%,5年期主力合约TF1703收跌0.36%。
中国1年期利率互换涨9个基点至3.21%。
中国2026年到期、票息3.18%的10年期国开债成交收益率升至3.96%,昨日收盘报3.85%。中国2026年到期、票息2.7%国债买价收益率最高至3.35%,昨日成交收益率报3.24%。
招商证券首席债券分析师徐寒飞表示,央行MLF加息,可能与1月份商业银行信贷投放出现历史天量有关。央行通过释放利率上调信号引导商业银行预期,以警告商业银行,如果不平稳投放信贷或者控制信贷规模,很可能将面临更为剧烈的调控。
在上周五(1月20日),央行为保障节前流动性,通过“临时流动性便利(TLF)”操作,为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供临时流动性支持,操作期限28天,成本与同期限公开市场操作利率大致相同。通过市场机制更有效地实现流动性的传导。
为了使TLF不被解读为释放货币宽松信号,国泰君安固收分析师覃汉团队认为,此次一年期MLF利率上调,可以被视为“加价”对冲。近年资金面越来越依靠央行的公开市场操作,在机构负债端整体脆弱的背景下,适当的定向、定时降准可平抑季节性波动;同时上调中长期资金利率,并不会对直接冲击短期资金面,这也就是部分市场投资者预期的“降准+加息”组合。
因而覃汉团队认为本次MLF利率上调是意料之中的。虽然市场预期节前以稳为主,对央行此次举措以及潜在态度颇感意外,导致了国债期货今日午后跳水。而MLF利率通常是顺应性的,领先意义不强。债灾以来长短期资金利率明显背离,长端利率高位震荡,MLF利率顺应性上调实属合理。
中国央行旗下媒体金融时报在昨日(1月23日)亦发表文章表示,“临时流动性便利”释放出三大信号:
第一,央行精准调控、保持流动性基本稳定;
第二,货币政策将保持稳健中性、央行要进一步加强预期引导;
第三,央行要继续创新和完善宏观调控方式、进一步丰富并综合运用货币政策工具。