近日披露的2017年基金二季报数据显示，基金行业上半年市场规模突破10万亿元，增幅为9.89%，较2016年创新高。以余额宝为首的货币基金规模达5.11万亿，占据基金业的半壁江山。

根据余额宝近日公布的2017年二季报显示，截止6月30日，余额宝期末净资产净值超1.43万亿，而2016年底这个数据还只是0.8万亿，大幅增长了近80%。2017年一季度末，余额宝的规模为1.14万亿，仅第二个季度就增加了近0.5万亿。

自2013年6月推出以来，短短四年，余额宝已经成为全球最大的货币市场基金。目前余额宝的规模甚至超过了招商银行的2016年末的个人存款余额(1.28万亿元)，直逼四大行存款。

余额宝规模急速扩张，一方面主要源于今年以来，市场资金走俏，银行间拆借利率攀升，货币基金收益水涨船高；另一方面源于“互联网+”浪潮下，智能手机以及移动支付的迅速普及。

易观数据统计，2017年第1季度，中国第三方支付的总体交易规模达325964亿元人民币，环比增长19.6%，其中支付宝占据了36.9%的交易份额。

惠誉评级近日发布报告称，截至2016年末余额宝已有3.25亿个账户，几乎全部与支付宝平台关联。

惠誉评级表示，中国货币市场基金行业的资产集中度将加剧风险，因为如果大型基金进行大额或突然的资产再分配，可能影响市场流动性或定价机制。“中国货币基金资产集中在数家基金公司，其中最大的三个基金约占中国货币市场基金资产的三分之一”。惠誉称。

近年来，中资商业银行为了寻求更高收益以及规避一些投资监管，大力发展委外业务，促进了货币市场基金中机构资产的扩张。一些机构持有人往往在季度初申购，在季度末赎回，加剧货币基金的流动性风险。事实上，去年年末货币基金流动性风险就引起了监管层的关注。

为更好地应对流动性风险，今年3月31日，证监会就《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》正式对外公开征求意见，以加强对货币市场基金的流动性管理规定。

《征求意见稿》除要求货币基金规模与风险准备金挂钩，限制随意新发货币基金外，要求基金经理人保持较短的投资组合期限、流动性更高的资产、更高的投资多样性，并在特定情况下按市值估价。

为降低流动性管理的难度，防止出现挤兑风险，今年5月26日，天弘基金公告称，自次日起，个人持有余额宝的最高额度由100万调整为25万元。天弘基金解释称是为了保持余额宝现金管理工具的基本定位，即个人小额现金管理。

此次余额宝二季报显示，在流动性管理方面，天弘基金在余额宝的投资上调整了资产配置比例，加大了现金类资产的配置比例，同时，在资金面不断收紧的过程中，择机拉长了配置久期。

其中，截至二季度末，天弘余额宝基金的“银行存款和结算备付金”合计占比为82.95%，较一季度末的64.32%大幅提升18.63个百分点，“买入返售金融资产”从一季度末的19.45%大幅减少至8.90%，债权资产从一季度末的16.04%降至7.94%。

近83%的比重，也就是说在其1.43万亿规模中，约有1.2万亿投回了银行存款和结算备付金。

中信证券分析师明明认为，近年来，天弘余额宝等货币基金的兴起，看似对银行活期存款形成分流，抽离银行体系的流动性，但实质上，货币基金大部分资金仍以各种形式回流至银行体系。

“不过，余额宝某种意义上确实大幅提高了银行的储蓄成本。”有固收人士告诉记者。