2021年3月29日，互联网医疗公司北京的医脉通科技有限公司（以下简称“医脉通”）向港交所递交招股书，代码02192.HK。

6月30日，医脉通发布公告，公司拟全球发售约1.55亿股股份，其中香港发售股份1551万股，国际发售股份约1.396亿股，另有15%超额配股权；2021年6月30日至7月7日招股，发售价24.10-27.20港元，每手500股，入场费约13737港元；高盛及海通国际为联席保荐人，预期股份将于2021年7月15日于联交所主板挂牌上市。

公司引入FMR、富达国际 、腾讯控股全资附属公司Tencent Mobility、GIC、Matthews Funds、Springhill及OrbiMed Funds 等7名基石投资者，腾讯、GIC等认购4000万美元。

从自2020年下半年开始，互联网医疗赛道上的公司纷纷加快上市步伐，京东健康、医渡科技等已登陆港股市场。专注于医生社区平台医脉通通过港交所主板上市聆讯，意味着资本市场或再添互联网医疗“新兵”。

分手丁香医生 引进日本M3战投

2013年前，医脉通一直依靠自有资金运转。但在2013年，医脉通引进了日本M3公司的战略投资，随后医脉通以1220万美元的交易对价获得公司50%的股份。

从股权结构来看，除了M3占有的50%份额外，田立平、田立新先生、田立军通过Tiantian持有公司剩下50%的股份，两者为共同控股人。

引入M3战投之后，公司随即成立集团控股公司及其他成员公司，并于2021年正式更名为医脉通，并推出互联网医院。

值得注意的是，此前医脉通的前身特科能曾牵手丁香园，将其开发的用药参考、医学文献王都放到丁香园平台上搜索，这也为后续医脉通的名气不如丁香园埋下伏笔。

眼看着丁香园风生水起，成为业内颇具影响力的社区和医生服务平台，后知后觉的田立新也决定发展自己的平台。2006年，特科能公司正式推出了医脉通，做起了互联网。

收获M3战投的同时，医脉通取其精髓，将其数字化医药营销模式引入进来，区别在于M3更侧重于打造医学信息平台。

医脉通目前主要针对四类用户推出不同的解决方案：

1. 针对制药及医疗设备公司，提供精准教育及企业解决方案，包括让企业有效联系医生，并教导相关处方药及医械知识，也就是充当传统“医药代表”的职责；

2. 针对医生及其他医疗专业人员对医学信息的需求，推出医学知识解决方案，也就是销售临床指南、医学文献王、用药参考、全医药学大词典、医知源等医用软件工具；

3. 针对患者，提供智能患者管理解决方案，即网上问诊和处方服务；

4. 针对医院，提供电子数据采集（EDC）系统，帮助进行智能化、自动化的数据收集及管理。

截至2020年底，医脉通约有350万注册用户，其中约240万用户为执业医师，占中国所有执业医师约58%。在注册医师用户数上，公司是国内最大的在线专业医师平台。

为数不多的盈利互联网医疗平台

纵观财务数据，医脉通是为数不多的实现盈利的互联网医疗平台。

招股书显示，医脉通2018年、2019年、2020年营收分别为8346万元、1.2亿元、2.13亿元，年复合增长率达到了59.95%。

医脉通2018年、2019年、2020年毛利分别为4989万元、7719万元、1.56亿元；毛利率分别为59.8%、63.5%、73.2%，增速较快。

医脉通2018年、2019年、2020年净利润分别为1419万元、3127万元、8520万元；利润率分别为17%、25.7%、39.9%，提升显著。

其中，精准教育及企业解决方案是公司最主要的收入来源，在疫情背景下，2020年达到70%以上。

值得一提的是，在用户开拓方面医脉通正面临不小的挑战。虽然该平台的医生用户数量在不断提升，但是注册医生占总用户的百分比却在逐渐降低，从2018年的80%下降至2020年的69%。