鲍威尔12月新闻发布会看点： 1）美国通胀偏高，迫使美联储加速Taper，美联储政策框架未预料到这样高的通胀； 2）不会在完成Taper之前就加息，加息路线尚不明确； 3）美国朝最大化就业迅速前进； 4）金融资产估值在一定程度上偏高。

美东时间12月15日周三，在今年最后一场美联储公开市场委员会（FOMC）货币政策会议上，美联储会后宣布，联储货币政策委员会FOMC的委员一致决定，保持0到0.25%的政策利率联邦基金利率目标区间不变，符合市场预期。

在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美国通胀偏高，迫使美联储加速Taper（减码QE），减码QE的速度提升一倍，至每个月减少购债300亿美元。同时，鲍威尔也表示近期新冠病例增加以及奥密克戎变异毒株的急速扩散都对美国经济构成风险。同时，鲍威尔也表示不会在完成Taper之前就开始加息，且尚未针对完成Taper与开始加息的时间间隔做决定。

同时，发布会上鲍威尔也表示FOMC官员们仍然认为，美国经济将急速增长，经济朝着充分就业这个目标取得了进展。美联储工作人员们大幅下修了对美国失业率的预期。 

加速Taper，每月减少购债规模翻倍

在今天的记者会上，美联储正式宣布加快Taper的速度，将上月决定的减少购买美债规模增加一倍。鲍威尔表示美联储已经处于2022年3月中旬结束Taper（减码QE）的正轨之上，将比之前的计划要提前几个月时间。

我们距离完成Taper仅剩下两次FOMC货币政策会议， 美国经济不再需要大规模（货币宽松政策的）支持，美联储希望有条不紊地完成Taper，而不是一蹴而就地结束。 

此前，美联储已经官宣Taper（减码QE），鲍威尔已于11月30日称，“可以考虑提前几个月完成Taper（减码QE）”，将在12月FOMC会议上讨论。

鉴于通胀发展变化及劳动力市场进一步好转，（FOMC）委员会决定，每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）。从（明年）1月起，委员会将每月至少增持400亿美元的美国国债和至少200亿美元的机构MBS。委员会判定，可能每月都适合这样减少净购买资产，但若经济前景的变化有保障，就准备调整购买速度。

此前，市场普遍预计，美联储将在本次会议上宣布将Taper（缩减购债）的速度从每个月150亿美元翻倍至300亿美元，明年3月中旬之前完全结束Taper，并预计美联储还将在未来三年内进一步加息。

加息不会早于在taper结束前，加息时点仍不清晰

面对市场关注的加息前景，鲍威尔在新闻发布会上表示，在taper结束之前，美联储不会开启加息进程，同时其尚未针对完成Taper与开始加息的时间间隔做决定可能会在美国经济实现充分就业之前就加息。

是的，我们不会在完成Taper之前就开始加息。FOMC利率预期并不意味着美联储有一个加息计划。

根据最新的“点阵图”显示，FOMC官员们预计明后年将加息三次，暗示未来加息路径比预期鹰派。

通胀居高不下，鲍威尔称政策框架未能预料

12月初，美国相继公布CPI、PPI两大价格数据，美国11月CPI同比上升6.8%，连续第17个月上升，并创1982年6月以来最大单月升幅。美国11月PPI同比上升9.6%，创2010年以来最快升幅。

鲍威尔在记者会上也表示9月6日劳工节以来，美国通胀顽固地处于高位的态势变得明朗化。政策框架没能预料到这样高的美国通胀。

对于通胀原因，鲍威尔认为是强劲的财政政策推高需求，进而推高美国通胀率。

白宫财政政策促进强劲的（消费者）需求，需求强劲则推高美国通胀。

鲍威尔还表示，FOMC对2022年通胀预期的上调是非常明显的，美国通胀可能会变得更加顽固，这是一个实实在在的风险。美国通胀根深蒂固的风险肯定已经加重，需要进一步观察未来数月的经济数据。

在通胀问题上，我可不会说美联储行动滞后于曲线。

美国经济前景向好，朝着充分就业前进

鲍威尔在发布会上表示，美国经济将急速增长，经济朝着充分就业这个目标取得了进展，同时他还表示，美国民众的收入非常强，（感恩节和圣诞节）假日消费开支（下降）的原因可能是，较以往的消费有所提前。

2022年实现充分就业

鲍威尔预计美国经济将在2022年实现充分就业。充分就业体现出大范围的指标，对此，美联储将观察大范围地、包容性观察劳动力市场。美国正朝着充分就业取得迅速的进展。

此前，美国公布的11月非农就业数据显示，非农就业人口增加21万（预期55万，前值53.1万），失业率4.2%（前值4.6%）。

鲍威尔肯定了美国充分就业的方向，但也表示劳动力参与率一直让人感到失望，而且人口统计学趋势意味着，劳动力参与率将在长期范围内下滑。

鲍威尔表示新冠疫情和奥密克戎新变体的传播将会对美国经济及其前景构成风险，并抑制了劳动参与率，缺乏儿童保育、股市上涨和房价上涨等问题也是劳动参与率降低的一个原因。目前尚不知道劳动力短缺还将持续多长时间，但美联储工作人员大幅下修了对美国失业率的预期。

美国恐怕在未来一段时期都不会出现强劲的劳动力参与率。

劳动成本居高不下

鲍威尔在发布会上表示，美国目前劳动力成本指数非常高。在劳工节（9月6日，9月首个周一）之后，美国通胀顽固地处于高位的态势变得明朗化。美联储正在观察劳动力市场紧俏情况下的薪资上升迹象。相比上一轮经济扩张，劳动力市场在某些方面表现得更热。

资产估值偏高，金融市场总体稳定

在谈及美国金融市场情况时，鲍威尔表示（股票等）资产的估值在一定程度上偏高。企业债务偏高，但违约率非常低。对美国证券交易委员会（SEC）针对货币市场基金采取行动表示赞赏。需要仔细研究稳定币是否受到合理的监管，那些投机性的加密数字货币是风险，但不至于构成（金融）稳定性风险。网络袭击将是重大的金融稳定性风险。

此外，对于记者提问美国国债问题，鲍威尔表示全球对美国国债的需求不足为奇。 长端美债的收益率现状不至于使其感到困扰。

发布会后，离岸人民币兑美元涨幅达0.04%，报6.3720元，新闻发布会开始时曾跌至日低6.3809元；美国5年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率在美联储决议声明后最低触及2.6400%，随后持续走高，现涨2.61个基点，至日高报2.7249%；纳斯达克100指数涨2%。