研究机构莫尼塔指出，剔除证券业数据之后，二季度中国GDP增速仅6%，反映出实体经济并没有企稳。而且随着下半年股市的逐步降温，证券业将拖累三季度0.2个百分点，四季度0.5个百分点。

莫尼塔在最新报告中称，上半年金融业出现了异常快的增速17%，其中证券业营业收入同比增长400%，这种增速显然是并不可以持续的增速，剔除证券业后的GDP的增速应该是更反映当前GDP趋势的增速。

在剔除了证券业之后，到当前数据反映的可持续的GDP增速大约只有6%左右，这与市场对于实体经济的普遍感受完全吻合。

国家统计局周四公布的数据显示，今年上半年，金融业GDP增速达17.4%，而2014年全年金融业GDP同比增速为10.2%。相比之下，传统的经济支柱房地产业GDP增速仅为3.3%。

事实上，金融业对一季度GDP的拉动就大幅增加。民生宏观研究院，瑞银中国首席经济学家汪涛周三就曾指出，金融业为2014年7.4%的GDP增速贡献了大约0.7个百分点，为今年一季度7%增速贡献了1.3个百分点。

民生证券宏观研究员朱振鑫也称：“股市的影响非常大，一季度金融业对GDP的拉动约有0.5个百分点，二季度可能更高。如果没有金融业的崛起，一季度GDP大概只有6.5%”

不过，自6月的股灾之后，A股的交易活跃程度已较之前大幅降温。昨天，两市总成交额仅1.08万亿，仅为5月峰值时的一半。

莫尼塔预计，随着金融服务业增速放缓，三四季度GDP下行压力将会很大。如果下半年全市场的日均成交量维持在6月份日均成交量的75%，而2014年下半年日均成交量水平显著上升，我们模拟的结果显示三季度金融服务业的增速可能从上半年的17%回落到15%，四季度金融服务业的增速将进一步回落到10.2%，这一增速变化意味着由于证券成交量的变化将拖累三季度GDP 0.1~0.2个百分点，将拖累四季度GDP 0.5个百分点。