关于中国黄金储备迷局的话题，绕梁三日而不绝。

按照彭博社4月21日的文章，彭博情报(Bloomberg Intelligence)表示，中国的黄金储备可能增至3510吨。然而，按照中国央行公布的数据，中国截止6月底的黄金储备为1658吨。

上面两个数字相差达1852吨。由此引发海外分析人士猜测，中国可能瞒报了黄金储备数据。Gold Newsletter主编Brien Lundin认为，中国实际的黄金储备已经增加了一倍左右。而官方数据仅增长了57.3%。

很多人相信中国更新黄金储备数据是为了给人民币纳入IMF特别提款权（SDR）货币篮子增加筹码，海外人士对于中国央行的真正想法还展开了很多其他的猜想。总结下来，大致有四种猜测。

第一种猜测是中国央行意在安抚国内股民。美国金融博客Zerohedge文章称，中国央行真正的理由可能是为了提振本国股市。

Zerohedge提起，上证综指曾在7月初的单日跌幅一度高达7%，文章引用了当时海通证券策略师Fu Xuejun的一句话：“这是一场股灾。政府必须拯救市场，不是说空话，而是拿出真金白银。”

也许，中国央行轻轻地拉开了罩在黄金储备上的轻纱，展示其储备了多少黄金。这不是为别的，而是为了重振外界对其资产负债表的信心，从而稳定市场。

不过，这样的逻辑其实不太合常理。单以数据提振信心这一点来说，如果是为了增强外界对中国的信心，那么显然，更高的黄金储备数据才是更加明智的选择。

第二种猜想是中国黄金储备数据的构成导致官方数据与预期出现较大偏差。Sharps Pixley分析师Ross Norman说：

中国公布的黄金储备低于其实际持有数量，我们认为，至少应该增加了两倍，可能是4000吨。中国人民解放军的矿业部门利用非常规商业渠道将持有的黄金转移到金融部门，政府也直接从国内生产商手中直接购买黄金。这属于内部交易，因此没必要记录在外汇储备上。

第三种猜测是中国央行在照顾国际市场情绪。国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)联席主席David Marsh认为，如果对外披露的数据在2000吨至3000吨之间，那么中国将面临引发全球黄金市场动荡的风险。这在比较微妙的时期，可能会被视为一种对美元不友好的举动。（下图为美元走势）

第四种猜测是为日后更多购买造势，为人民币纳入SDR增加更多的筹码。福布斯文章称，中国将会宣布在未来几个月内进一步购买黄金，以此说服IMF在11月份将人民币纳入SDR货币篮子，文章将这种意图称为“造势”。

考虑到中国黄金储备数据在长达六年的时间没有任何变动，这种解释似乎显得牵强。

那么问题来了，如果中国真实黄金储备的确高于对外显示的报表数据，那么，被“隐藏”的这部分黄金去哪里了？

Louis Cammarasno在博客Smaulgld上写道：自从2009年以来，中国国内黄金开采量超过2000吨，通过香港进口3300吨。这些黄金哪儿去了？

拥有大规模黄金储备并不是本币被纳入SDR的必要条件。英镑就是SDR篮子里的货币之一，但英格兰仅有310吨黄金储备。因此，中国的主要目标并非推动人民币进入SDR货币篮子，而是建立一个可以与IMF竞争的国际金融体系。

中国央行公布的黄金储备是英国的五倍多，显然足以显示其本币进入SDR货币篮子的金融实力。中国央行不需要为了让人民币进入SDR而报告数千吨黄金，更没必要和头号贸易伙伴美国抢戏。毕竟，美国的黄金储备高达8135吨。

我们认为，中国一部分黄金以黄金储备的形式进入国家储备，其余的分散存储在国内其他地方。

根据中国黄金协会副会长兼秘书长张炳南今年6月25日在伦敦金银市场协会(LBMA)举办的论坛上使用的PPT图片，中国的黄金矿储量大约为9800吨。

众所周知，很多中国人喜爱黄金。民间黄金储量规模可能不小。

此外，中国国有银行、中国主权财富基金都拥有数量不少的黄金。其中，中投坐拥2253.21亿美元金融资产。约有31.3亿美元“其他形式资产”，这其中可能就包括黄金。