一 黄金走势
上周，美联储会议声明无变化，美国GDP数据略低，黄金震荡下跌-0.30%。美元震荡-0.0%，CRB继续下跌-1.2%，原油继续下跌-2.3%。
二 主要经济数据
周一，美国6月耐用品订单环比增3.4%，好于预期；但同比仍然为负值。德国7月IFO商业景气指数超预期升至108，为三个月来首次上升。
周二，英国二季度GDP同比增2.6%，环比增长0.7%，连续10个季度增长。美国7月谘商会消费者信心指数90.9，不及预期100，低于6月的101.4。其中，现况指数和预期指数较6月均有所下降。
周四，美国第二季度GDP环比增长2.3%（年化），不及预期的2.5%。一季度GDP从萎缩0.2%上修至增长0.6%。二季度GDP平减指数初值2%，预期1.5%，前值0.0%。由于只是初值，对市场影响较小。
美国经济势头有所减弱。
三 主要事件
1. 美联储7月会议声明无变化
只是对经济形势进行了更新，其他措辞无变化。主要包括：家庭消费支出温和增长，住房领域显示出进一步改善（6月原文：住房领域显示出一定改善）。然而，企业固定投资和净出口保持疲软。劳动力市场持续改善，就业稳固增长，失业率下降（6月原文：就业增长速度回升，失业率保持稳定）。总体来说，劳动力市场的一系列指标显示，劳动力资源利用不足的状况自年初以来已有所减少。通胀持续低于美联储长期目标水平，部分反映了较早时候的能源价格下跌以及非能源进口价格下降（删除了6月原文：能源价格似乎已经稳定）。基于市场的通胀指标仍处于低位，基于调查的更长期通胀预期仍保持稳定。
花旗(Citigroup Inc.)策略师Steven Englander在报告中写道，FOMC措辞调整表明加息将较早而非较晚，“FOMC政策声明的些许调整表明，美联储希望在就业市场形势好转的情况下加息”。8-9月份平均新增就业人数达到21万-22.5万、失业率小幅下降或许就足以促使美联储加息。
Wells Fargo Funds Management首席投资组合分析师Brian Jacobsen说： “美联储正以谨慎步伐迈向加息。就业市场已有足够改善，美联储只需要再多一点确切的证据就可宣布时机来临。”
巴克莱指出，FOMC表示“经济活动近几个月一直在温和扩张”，放弃了此前第一季度用的经济活动变化不大。同时申明也放弃了家庭支出不变的描述，升级对房地产行业的评估。“我们认为数据将支撑美联储9月启动加息，除非经济数据回落或美联储对外部环境的忧虑上升，那么FOMC可能选择谨慎并推迟加息。”
凯投宏观(Capital Economics)经济学家Steve Murphy在报告中表示，政策声明看起来对经济“略微更加乐观”，这是首次加息更加接近的迹象。Murphy认为，认为2015年加息两次的机会较大；9月份首次加息很有可能。
综合来看，7月声明无任何提示性信息，但这并不意味着9月加息概率大降，美联储早已表示加息不会提前警示。一切依赖于经济数据，美联储仍处于既定的加息轨道中。
2. 经济学家如何看美国二季度GDP
独立经纪商ITG首席经济学家Steven Blitz：
GDP增长的驱动力已转移到消费和住房。尽管缺乏上行动力，总体增长仍够强也够稳定，这表明短期资金的实际成本应大于零。我们认为，（FOMC）越来越倾向于仅加息25个基点，再考虑下一步的行动。
经济顾问公司Naroff Economic Advisors首席经济分析师Joel Naroff：
强劲的汽车需求推动了第二季度的增长。不过，家庭购买非耐用品，并且在服务上消费较多。相比之下，商业投资下降，其中很大一部分可能由于石油勘探活动紧缩，导致设备支出下降。联邦政府继续阻碍经济，但至少州政府和地方政府再次增加消费。出台的新措施反映了国内私人需求，因其不包括贸易、库存和政府支出。这将受到密切关注，因其涉及国内经济的发展。
金融服务公司Regions Financial Corp.首席经济学家Richard Moody：
第二季度，知识产权产品消费年化增长5.5%，这一持续良好的进展，为未来几个季度的生产率增长带来了一些希望。缓慢的生产率增长仍是一个问题，必须予以处理，不过首先底线是，必须比现在更充分地理解这个问题。总而言之，今天的报告并不会改变市场对美国经济的看法，增长依然稳定，但绝非令人满意的范围。
数据分析公司High Frequency Economics首席经济学家Jim O’Sullivan：
简而言之，第二季度增长较第一季度好得多，但仍相当温和。核心通胀上升，但趋势可能尚未发生变化。以过去的复苏标准来看，增速仍然疲弱，但由于增长潜力更加疲弱，似乎足以令失业率降下来。
法国巴黎银行（BNP Paribas）的美国经济学家团队：
企业投资季环比收缩0.6%，反映了设备投资下降的4.1%，以及结构投资下降的1.6%。今天的GDP报告，将给FOMC更多的信心，第一季度的局部疲软并没有想象中的那么显著。我们预计，经济增长下半年会加速超过3.0%。
三菱日联银行（MUFG Union Bank）首席经济学家Chris Rupkey：
今早，经济数据重回轨道，比以往任何时候都好，已经完全摆脱了年初寒冷天气的阴霾。认为2.3%还不够好？再想想看，消费者持续以2.9%的速度支出，没有什么比今天的报告更能令美联储9月加息了。经济比你想象的要强劲。
综合来看，美国经济增速从历史角度看并不高，但从下降的增长潜力来看，经济已经相当可观。就业与消费的稳定增长，正成为美国增长的稳定动力。
四 综合判断
美联储仍处于既定的加息轨道中，美国经济增长表现稳定，黄金长期承压的弱势局面没有改观。黄金价格快速下跌释放了相当一部分压力，美国增长势头有所减弱让压力有所减轻，消费旺季的到来也提供部分支撑作用，继续下跌动力似乎缺乏，黄金可能有所反弹。本周，美国数据个人消费支出和非农就业将登场，黄金价格仍将随美国经济数据而波动。