中国经济6月一度企稳，帮助完成了上半年7%的经济目标，但下半年一开场，经济指标全线回落，稳增长压力倍增。

具体指标如下：

• 7月份出口同比下滑8.3%，为四个月来最大降幅，6月份为增长2.8%。7月份进口同比下降8.1%，为连续第九个月下滑。

• 7月工业增加值远不如预期，增速回落至 6%，为金融危机以来第三低的月份。发电量由上月同比增长0.5%转为同比下跌2.0%。居民收入下滑抑制汽车消费背景下，汽车制造增加值同比增速由上月的7.9%大幅回落至-0.5%。

• 前7月固定资产投资同比增速从前6月的11.4%回落至11.2%，不及市场预期，创2001年以来最低。其中房地产和制造业投资未见改善，1-7月房地产从4.6%降至4.3%，制造业投资则从9.7%下滑至9.2%，资金来源不足也令基建增速从19.1%的高位滑落至18.2%。

• 7月社会消费品零售总额同比增10.5%，略低于预期的10.6%，其中必需品消费有所改善，可选品消费整体偏弱，新兴消费和网上消费继续高增长。

• 7月房地产销售额与销售同比增速继续保持33.4%和18.9%的高位，较上月略有回升。然而房地产投资却出现放缓，同比增速较上月回落0.5个百分点值2.9%。投资回落主要受到位资金不足限制，7月房地产投资资金来源同比增速放缓3.8个百分点至2.8%，其中国内贷款同比由增长9.2%大幅转为下跌7.4%。

• 7月工业品出厂价格延续了逾三年来的下降势头，当月生产者价格指数(PPI)创下近六年来最大同比降幅。

• 7月金融统计数据中社会融资规模环比大降61%，但M2和新增人民币信贷远超预期，央行解读认为M2的大增原因之一是近期资本市场波动，导致金融机构贷款大增。

“7月数据显示近期稳增长政策尚未带来经济企稳，经济下行已经威胁到就业稳定，并显著增加了区域性金融风险。”光大证券宏观分析师徐高认为。

有分析师提到，最近人民币大幅贬值对经济有正面刺激作用，交通银行金融研究中心研究员刘学智称：

此前，中国对欧洲日本出口压力增大，人民币适度贬值对出口有一定好处；同时，人民币贬值可以应对中国消费外流的问题。

但也有人认为，贬值的影响可能较为有限。中金债券分析团队称：

考虑出口增长与全球的需求有关，不但凭自身的汇率决定（比如日本在2013年明显贬值后，其美元计价的出口增速相比于中国出口增速并无明显改善），因此对货物出口的刺激作用可能也较为有限。

路透援引申银万国宏源证券首席宏观分析师李慧勇表示，除了汇率贬值，还需要加大资金投入，降低资金成本，加大对实体经济的支持力度，否则下半年7%增速难保。

他预计下半年会继续加快推进重大工程建设，推动PPP模式引导民间投资；加强政策性银行“第二财政”的作用支持信用扩大。货币政策方面，预计将以对冲性的降准和结构性宽松政策为主，加大对重点领域和薄弱环节的定向支持。