国际现货黄金周三（8月26日）先扬后抑，亚市盘中上行触及日内高点1146.50后持续下行，相继跌破1140.00，1130.00和1120.00水平，刷新一周低点至1117.35美元/盎司，最大跌幅高达逾1.8%。

因中国央行周二意外同时宣布下调利率和存款准备金率，全球股市企稳上扬，美元指数显著反弹，连续第二日走高，且日内公布的美国7月耐用品订单数据异常强劲，黄金的跌势加速。

但美联储副主席杜德利随后发表讲话称鉴于全球市场动荡令美国经济下滑风险增加，9月加息的迫切性降低，黄金受到支撑自日低反弹约10美元。

现货白银周三连续第四个交易日下跌，刷新2009年8月以来低点13.93美元/盎司，日内最大跌幅高达逾5%。中国经济增速放缓可能削弱该国对白银的需求，银价近期相对于黄金表现不佳。

美元美股强势拉升 黄金重挫白银暴跌5%

因周三公布的美国经济数据表现强劲，且近日金融市场的不安情绪有所缓解，美国三大指数上扬逾1%，美元指数连续第二日交易日走强，打压现货金价重挫20美元，一度下探1117美元；银价更是暴跌5%，刷新逾6年半新低。

美国商务部(DOC)周三(8月26日)公布的数据显示，美国7月扣除飞机的非军事设备订单增长2.2%，为2014年6月份以来最大增幅，之前在6月份增长1.4%。这显示企业开支在最近金融市场动荡之前企稳。

受到就业稳健支撑，美国经济增长将持续扩张，同时美元升值的负面影响逐渐减弱，从而促使企业雇主愿意大规模的更新工厂设备。

经济学家和分析人员指出，在市场7月进入动荡之际，即便海外需求依然疲软，但美国7月份耐用品订单好于预期，说明在出口受损情况下，美国国内需求正在站稳脚跟。

彭博经济学家表示，美国7月份耐用品订单显示出令人鼓舞的迹象，表明制造业领域经历了上半年的停滞不前后其前景正在改善。此外，7月核心资本财订单大增，对于第三季的经济增长前景而言是个好预兆。

道明证券驻纽约的副首席分析师Millan Mulraine表示，“它预示着美国第三季的企业资本投资活动将大幅加速，而且我们的增长预估也有可能上修。”

周四美国方面将公布多个重磅经济数据，比如二季度PCE以及GDP修正值，同时还有初请失业金及房屋数据，料将对投资者研判美联储是否9月加息给予指引。

杜德利话锋转变 美联储9月加息概率再降低

周三纽约联储主席杜德利(William Dudley)表示，鉴于近期市场动荡对美国经济构成的风险，美联储似乎不宜在下月升息。此番言论清晰地显示出，对中国经济放缓的担心正影响到美国货币政策决策。

杜德利指出，和几周前相比，如今9月升息前景“迫切性较低”。然而他也对“短期”市场波动过度反应提出警告，且美联储9月16-17日会议升息的大门仍然敞开。

国经济数据疲弱，以及对中国当局丧失对市场掌控的担忧导致市场剧烈动荡。杜德利称，这威胁到全球经济成长，并导致当前的金融环境不适合美联储太快进行近十年来的首次升息。

市场动荡令人质疑美联储最早可能在下个月升息的计划。投资者和分析师预计，美联储可能推迟到12月甚至明年再采取行动，称美元升值以及油价下跌将美国通胀率压制在联储目标下方。

杜德利是美联储鸽派人士之一，他在发出警告时比亚特兰大联储总裁洛克哈特更为直接。洛克哈特周一只表示，可能会在“今年的某个时候”开始升息。

当被问及出台第四轮购债刺激举措即量化宽松(QE)的可能性时，杜德利笑着说美联储距此“还远着呢”。他并称，市场动荡“不是美国的问题”，而是由“海外形势”所致。

投行Jefferies经济学家认为，从杜德利的讲话来看，至少9月份加息可能性很低。

太平洋投资管理公司(Pimco)经济学家Mather认为，美联储会在10月份动口、在12月份动手。在市场动荡之后，9月份加息的可能性很小。

摩根大通(JPM)认为，杜德利的讲话没有排除在9月份首次加息的可能性，然而需要数据持续强劲而且市场平静才能让央行采取行动，符合美联储9月份加息可能性低于50%的判断。

全球最大的对冲基金公司——桥水基金(Bridgewater Associates)创始人Ray Dalio周二(8月25日)表示，该公司认为美联储(Fed)下一个大动作将是放松美国货币政策，而非收紧。

全球央行年会开幕 聚焦Fed费希尔表态

本周四(8月27日)起各国央行官员将齐聚怀俄明州杰克逊霍尔，将对通胀展开学术讨论，这正好赶在了中国经济放缓势头加紧之际，且在物价下跌担忧重燃的节骨眼上。

本次杰克逊霍尔会议的主题是通胀和货币政策，且投资者对于参会官员美联储(Fed)副主席费希尔（Stanley Fischer）将揭示升息时机的期望很高。此前美联储主席耶伦已经表态，其不会参加今年的会议。

当前美国工资和物价水平令市场感到困惑，在不到6年的时间里，美国失业率接近减半，但工资和物价至今未对此作出明显反应。在近期市场动荡消退之后，这个问题可能是美联储9月份升息的唯一拦路虎。

而更令全球决策者愁上加愁的是，大宗商品价格暴跌令全球通货紧缩的幽灵复活。这也助长了对于欧洲央行(ECB)可能加大力度刺激欧元区经济增长的猜测。不过，欧洲央行行长德拉基也不会出席本次杰克逊霍尔会议。

摩根大通（JP Morgan）驻纽约首席经济学家Michael Feroli指出，“通胀将占据首要和核心位置，不仅美联储关注这个问题，欧元区和一些亚洲经济体也是如此。”

黄金丧失避险魅力 分析师转而看跌

本周一全球股市、货币和大宗商品价格曾纷纷大跌，但避险需求却没能推动金价，反而此后黄金市场一再下跌，不禁让人疑惑黄金的避险保值功能去了哪里。

华侨银行(OCBC)分析师Barnabas Gan表示，仍然预计今年年底金价跌至1050美元/盎司水平。Gan是彭博追踪的贵金属分析师中预测最为准确的一位。

他认为，避险需求很快会消散，金价会重新回到下行趋势中。尽管此前人民币的贬值为黄金市场带来了不小的推动，但市场的注意力也会很快再次转回对美联储的关注。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)贵金属策略师George Gero表示，在整个大宗商品带来的通缩压力下，黄金可能会继续承压下行。

Gero称，“黄金不是暂时的避险资产，长期而言，黄金应该是对抗通胀的资产。缺乏通胀使得黄金承压。”

Evercore ISI技术分析师Rich Ross周三称，“黄金将会很快重新回到下行方向，一个重要信号就是价格此前回升时未能突破100日均线位置，这使黄金面对新一轮跌势时缺少下方支撑。”

”

Ross认为，目前黄金下方支撑位于1120美元附近水平。如果黄金最终穿透1120美元，那么黄金将很可能回到8月初的1100美元附近。

盛宝银行(Saxo Bank)商品分析主管Ole Hansen表示，贵金属市场都表现疲软，银价触及6年新低，钯金价格触及5年低点。目前金价的下行支撑在1121和此后的关键水平1110美元/盎司。