很多人都想知道美股下跌会对美联储产生何种影响。

高盛预测，美联储将会在12月开始加息。此外，高盛对美联储以往就美股下挫10%所做出的反应进行了分析。高盛分析师亚力克•菲利普斯 （Alec Phillips）表示，这一幅度的股价下跌通常会导致美联储在接下来的会议中将利率下调15个基准点。

表1：股价对政策利率影响的学术研究

（据统计数据显示，股价影响无关紧要）
（来源：高盛全球投资经济学研究调查）

不过亚力克•菲利普斯表示这一迹象并不明显。考虑到股价会对政策决定产生影响，政策决定会对市场发展产生影响，并且两者还会对其他经济要素做出反应，因此这一复杂性导致以往研究得出的结果并不一致。在以往对美联储的反应进行观察判断时，高盛的研究采用了以下两种方法。

第一种方法：“在计入和不计入股票收益的两种情况下，对前瞻性的泰勒规则进行判断。”这种方法通常得出的结论是，只要控制住经济中的其他变量，货币政策并不会对股票市场的变化做出反应。

第二种方法遵循以下原则：“当权益波动性较高但短期利率波动性较低时，股价对政策产生的影响会更加显著。” 这一方法得出的研究结论与上述结论有所不同：股价的变动实际上确实会对预期的政策利率产生影响，特别是存在较高波动性的时期。

不过亚力克•菲利普斯还指出，很多研究发现在艾伦•格林斯潘就任美联储主席（1987-2006）之前，美联储对股价变动做出的反应更为强烈。