高盛分析师认为，美联储副主席Fischer对通胀前景太乐观。Fischer称核心通胀低于目标，主要由美元升值这个暂时性因素所致。高盛指出，其它模型显示有更为基础的原因，如劳动力市场闲置，导致通胀低于目标，这些因素对通胀拖累会更持久。

在过去的几次演讲中，包括在Jackson Hole全球央行年会期间，Fischer都表示，通胀持续低于美联储2%的目标水平，主要是受暂时性因素影响。

据彭博新闻社报道，高盛分析师Zach Pandl和Sven Jari Stehn在给客户的报告中指出，在Fischer的Jackson Hole演讲中，他的立场是，核心通胀的疲软，主要是由于美元升值所致。而美元升值这个因素会相对较快地消失。

然而，高盛认为，美元升值和大宗商品下跌等暂时性因素对通胀的拖累作用低于Fischer预期。也就是说，高盛认为更长期的因素是拖累通胀的罪魁祸首。

具体地，当前通胀率为1.2%，美联储的通胀目标为2%，在Fischer看来这个差异都是因为美元升值。而高盛分析师们指出，以美联储的其它一些方法估计，美元升值只能解释0.1~0.4个百分点的差距，远低于Fischer估计的0.8个百分点差距。

前美联储理事Frederic Mishkin曾在2008年时表示过，美元对通胀的影响是可以忽略不计的。例如，美元大幅快速贬值10%，对产出和通胀的影响是温和的。

高盛认为，暂时性因素，如美元走强和大宗商品下跌，确实对消费者价格有一定程度的抑制，但如果说美国通胀不及目标水平主要是受此因素影响，那么是令人怀疑的。有理由相信，更为基础的原因，如劳动力市场的闲置，导致通胀低于目标。这些更基础的原因，对通胀将有更长久的拖累作用。