中国8月CPI同比增长2.0%，创去年8月以来新高，远低于政府设定的全年3%左右的通胀目标；PPI不仅连续42个月下滑，甚至有所恶化，同比跌幅达5.9%，为2009年9月以来的最低值。

CPI与PPI增速背离之：CPI增速持续扩大

国家统计局数据显示，中国8月CPI同比增长2.0%，为2014年8月以来最高增速，预期1.8%，前值1.6%。

中国8月食品价格同比上涨3.7%，非食品价格上涨1.1%。食品价格中，鲜菜价格上涨15.9%；猪肉价格上涨19.6%。

至于CPI涨幅扩大的主要原因，国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，这主要是由于食品价格大幅上涨。

由于通胀率远低于政府设定的全年3%的目标，因此，政策决策者们有充足的空间来放松政策以支持正逐渐冷却的宏观经济。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌也表示，

8月CPI录得2.0%，略高于预期。猪肉和鲜菜价格大涨，推高食品通胀，是CPI走高主因。非食品价格维持在1.1%的低位，通缩压力并无缓解。尽管食品价格大涨，经济其它部门通缩态势鲜有改善，政策宽松仍应继续。

光大证券宏观分析师徐高、杨业伟点评称：

从8月中旬开始，22个省市猪肉价格开始环比回落，作为猪肉价格先导指标的仔猪与生猪价格比从7月初即开始回落，显示未来猪肉价格上涨空间有限，CPI或将继续维持相对弱势格局。

CPI与PPI增速背离之：PPI持续下滑

中国8月PPI同比下滑5.9%，创2009年9月来最低，连续42个月下滑，预期下滑5.6%，前值下滑5.4%。

民生宏观对8月PPI持续下滑总结了四点理由：

一是因近期大宗商品价格出现较大回落，二是因钢铁、水泥等上游产业产能并未得到明显去化，三是房地产、基建等固定资产投资放缓导致工业品需求回落，四是全球贸易萎缩外需低迷。

考虑到财政政策稳增长，基建投资扩张，PPI同比跌幅或将缩小，但转正仍遥遥无期。

综合来看，光大证券宏观分析师徐高、杨业伟认为，通胀上行不改货币政策宽松基调，经济下行压力之下全面宽松政策或持续加码，

虽然消费品通胀有所上行，但不影响货币政策宽松基调。一方面，猪肉价格到达高位情况下通胀再度上行压力有限；另一方面，央行在2季度货币政策执行报告中明确表示不针对单一商品调整货币政策。而工业品价格通缩加剧等指标显示当前经济依然面临较大下行压力，未来全面宽松的货币政策将持续加码，通过多种方式引导资金进入实体经济，扩大社会融资规模，推动经济企稳回升。