去年至今，市场曾经出现的关于中国银行业不良贷款的两种预测与现实情况并不相符。

《投资者报》报道称，在去年的年报业绩发布会中，一些银行高管曾表示，年内不良或将见底。但事实却是：截止今年二季度末，商业银行不良贷款余额增至10919亿元，不良贷款率升至1.5%。银行业不良贷款余额已连续14个季度反弹，不良率连续8个季度上升。

最重要的一条是：房地产是影响中国银行业稳定的最大威胁，但事实也并非如此。

惠誉曾在今年5月发布的关于中国银行业风险评估的报告中提出了上述警告，理由是：银行业对房地产抵押物有很强的依赖性，且房地产业与其他产业关系密切。在参与惠誉评级的中国银行机构中，住宅抵押贷款和房产抵押的企业贷款自2008年年底以来增长了4倍，而同期贷款总量仅增长2.6倍。

然而，观察上市银行上半年财务报告就会发现，导致上半年银行不良贷款余额飙升的罪魁祸首其实并非房地产，而是制造业及批发零售业。

据《中国房地产报》对16家A股上市银行半年报的梳理，银行业房地产开发不良贷款余额总计250亿元，占不良贷款总额的比重仅3%。

按照单个银行来看，即使在唯一一家不良率超过1.5%的A股上市银行农业银行，其房地产开发贷不良率为1.18%，低于该行1.83%的行业均值，而其制造业、批发和零售业不良贷款率则分别高达4.37%、7.82%。

工商银行制造业不良贷款率3.04%，批发和零售业不良贷款比率6.09%。建设银行制造业不良率4.67%，批发零售业不良率7.09%。中信银行批发零售业和制造业两个行业的不良贷款余额占比达到86.53%。平安银行商业、制造业和零售贷款(含信用卡)不良贷款余额占不良贷款总额的97%。

从行业角度看，不良贷款爆发主要还是集中在制造业、批发业和零售业等，钢贸、光伏和航运等行业风险暴露较为充分；从不良贷款分布区域看，长三角、珠三角以及东北地区成为上市银行不良贷款率最高的区域。

至于为何银行房地产贷款不良率明显低于制造业，《中国地产报》援引一位银行业界人士的分析称，这是由于中国房地产的土地供应由政府垄断，而房产属于不可贸易商品，不受国际市场供求的影响，政府在一定程度上可以通过控制土地供给来调控房价。因此中国的房地产业并不遵守所谓的市场机制，而是更多地受到政府干预和扶持的影响。

去年以来，由于救市政策不断升级，房地产市场尤其是一线楼市成交量已经回暖。在这种情况下，房地产类贷款的不良贷款率反弹并不明显。

而与不良贷款爆发相对应的是，中国制造业重要指标出现恶化趋势。8月财新制造业PMI初值跌至2009年3月以来最低水平。8月官方制造业PMI则半年来首次跌破50荣枯线。

银行业前期信贷规模快速增长所积累的潜在违约风险在逐步暴露，部分小企业和产能过剩问题突出的企业成为银行不良贷款增长的重灾区，《投资者报》援引中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、博士生导师王衍行的观点这样写道。不过，王衍行还称，银行不良资产状况符合预期，无需过度解读。

面对各种复杂因素，中国银行业正采取多种方式化解不良贷的潜在风险。华尔街见闻提及，银监会在5月中旬表示，今年可能将试点不良资产证券化。