国家发改委周二发文鼓励境内企业发行外币债券，取消发债审批制，实行备案登记制管理。有分析认为这将拓宽资本项目可兑换的程度，也是资本项目改革的一大步。但在美国加息在即，美元升值的大背景下，如今放开外债审批的时机相对敏感。

发改委的意图在公告中体现的非常明确。该部委表示，为应对经济下行压力，有效利用境外低成本资金，鼓励资信状况好、偿债能力强的企业发行外债，引导资金投向国家鼓励的重点行业、重点领域、重大项目，优先用于支持“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带与国际产能和装备制造合作等重大工程建设和重点领域投资。

另有市场人士称，本次改革中，鼓励海外融资并明确允许资金可以在境内外自由使用，拓宽资本项目可兑换的程度，可以认为是资本项目改革一大步。

巴克莱亚太区债券发行联席主管Avinash Thakur称，中国发改委取消企业发行外债的额度审批，此举将提升离岸债券发行规模。

“这可能主要是因为‘一带一路’战略”Thakur表示，“很多银行正在为此筹集资金，而且银行为境外需求筹集美元资金可以少受汇率波动的影响”。

另外有分析指出，开放外债的同时还需要注意强化真实贸易背景下的管理，防止虚假贸易套利，需要加强监测，如果负债外币化，可能会出现汇率波动外汇套利交易。

敏感的时间点

然而，在当前时点发行外债，有一点不能忽视——美联储加息。正如惠誉所警告的：背负庞大外债的新兴市场极易受到美联储加息的影响。

自全球金融危机以来，由于主要发达国家基准利率纷纷降至历史最低水平，甚至降为零，许多新兴市场因此抓住时机大举借债。根据惠誉提供的数据，新兴市场国家外债总额自雷曼危机以来已增加2.8万亿美元，至7.5万亿美元。Dealogic数据显示，仅今年前七个月，中国企业和银行发行的美元计价债券规模就达到570亿美元，创下历史记录。