国际现货黄金周三（9月23日）先抑后扬，亚市盘中触及日内低点1121.34美元/盎司，美市开盘前黄金突然发力强劲升至1130美元/盎司上方，随后刷新日内高点至1134.00美元/盎司。日内中国公布的9月财新制造业PMI初值跌至六年低点引发市场避险情绪，亚太股市纷纷下挫。此外，美国制造业活动扩张依然缓慢，或将拖累第三季度美国经济的表现。中美PMI疲弱令全球经济前景再次蒙阴。

SPDR基金（世界上最大的黄金ETF）周二增加1.19吨，增幅0.18%，至675.80吨，为几乎一个月来的首次流入。金价周三也因此受到支撑。

美联储在9月的会议上暂缓加息，但市场仍预期其将在年内启动近十年来的首次加息，黄金前景仍然阴云密布，因加息将提振美元并增加持有零息资产黄金的机会成本。强劲的美元使得黄金对于持有其他货币的投资者变得更为昂贵。

美国制造业PMI依然疲弱 制造业或拖累三季度经济增长

据数据编撰机构Markit公布的行业调查报告显示，美国9月制造业与前月没有变化，继续以8月的疲弱速度增长。8月的增速为近两年来最慢。

数据显示，美国9月制造业采购经理人指数(PMI)初值为53，与8月持平；8月创下2013年10月以来最低。

报告还指出，9月新增岗位速度也放缓，就业分项指数为51.4，为2014年7月以来最低；8月终值为52.4。

Markit首席经济学家Chris Williamson认为，美元强势、许多出口市场需求低迷以及能源和其他公司削减资本支出，都拖累了美国制造业。

“调查显示9月制造业增长为近两年最慢，就是说该行业可能拖累第三季经济增长，”Williamson说。

中国PMI跌至逾6年低位 亚太股市纷纷下滑

中国财新传媒周三公布“财新中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，9月PMI初值数据降至47，为2009年3月以来最低位，当时为44.8。

数据进一步表明中国经济下行风险加大。数据公布后，离岸人民币兑美元则一度暴跌逾200点（或0.4%），澳元等其它亚洲货币也纷纷走低。MSCI明晟亚太地区(除日本)指数在中国发布PMI数据后下跌逾2%；上证综指则维持1%左右的跌幅，至收盘，该指数下跌2.19%；台湾股市收盘下跌2.06%。韩国首尔综指收盘下跌1.89%。澳大利亚指数收盘下跌1.96%。恒生指数今天收跌2.3%。日本今日（9月23日）因秋分节，市场休市。

巴克莱(Barclays Bank)驻新加坡亚太区外汇策略主管Mitul Kotecha说道：“美联储显然对于中国及中国的经济活动格外重视，所以最新数据可能被解读为推迟美联储加息的又一个理由。”

周三公布的中国9月财新制造业PMI初值跌至六年半低点，亚洲股市录得一个月最大日跌幅。交易员表示，股市因中国经济增长放缓引发的担忧而下跌，黄金在亚市尾盘得到支撑。

美国股市周二下跌，因商品市场遭抛售拖累材料股下滑。欧洲股市亦重挫，因投资人担心全球经济，且德国大众汽车暴跌至四年低点，拖累整体汽车板块。

纽约三大股指全面收跌：道琼斯指数跌幅为1.09%；纳斯达克指数跌幅为1.50%；标普500下跌1.23%。同日，英国富时100指数下跌2.83%，德国DAX指数下跌3.8%，法国CAC40指数下跌3.42%。

相对疲软的美国三大指数也是黄金温和回暖的原因之一。尽管三大指数在之后回补跌幅，但整体市场情绪仍然不高。日内公布的PMI指数表现一般，投资者担忧全球市场整体疲软将会持续一段时间。

美联储9月按兵不动 12月加息能否成行？

据最新联邦基金期货显示，美联储12月加息概率降至42.6%，创下有史以来最低记录。

据外媒周二发布的最新调查结果显示，美联储(Fed)继上周维持利率不变后，最有可能在12月启动加息。分析师认为美联储12月加息的几率为60%。在上周五至本周二期间接受调查的93位分析师中，有72位预计12月是美联储最有可能加息的月份。在这项最新的调查中，只有九位分析师预计美联储会在10月采取行动，更多经济学家认为10月加息几率只有20%。余下的12位分析师预期加息时间在2016年，其中八位预计是在2016年第一季。

目前美联储正逼近10年来首次加息的时点，而这是数月来全球金融市场讨论最多的话题之一，预测机构和交易商一直难下判断。

摩根士丹利(Morgan Stanley)美国首席分析师Ellen Zentner表示，“美联储今年加息的时间窗口已经缩小，虽然12月仍有可能，但今年加息并非板上钉钉。”

渣打银行分析师Thomas Costerg认为，“美联储有可能在过长时间里维持了过低利率，目前金融环境变得过于宽松，有可能助长资产泡沫。”

美联储在上周的会议上暂缓加息，因全球经济增长放缓，金融市场动荡，美国通胀持续低迷。但推迟加息并没有缓解市场的担忧情绪，股市在利率决议后持续震荡，市场陷入了对美联储加息时间无休止猜测的境地，这反而增加了市场的不确定性。

国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周二表示，全球经济增长面临的下行风险加剧，疲弱的前景将令达成全球发展目标较以往更加困难。

拉加德称，“中国成长放慢是可预见的，而且也在意料之中，但仍有一定影响，特别是对本地区产生的溢出效应可能大于原先预期。”

国际投行近期纷纷下调了对中国经济增长预期，亚洲开发银行周二发布最新的报告中显示，将中国2015年经济增长预期下调至6.8％，2016年下调至6.7％。这也是亚开行两个月内第二次下调中国经济增长预期。

美联储在利率决议中指出包括中国在内的全球经济放缓是导致其维持利率不变的原因之一，如全球经济持续放缓，或将进一步推迟美联储加息时机。

High Ridge Futures金属交易主管Dave Meger表示，“投资者们似乎发现美联储加息的阴云不像他们想象的那么近。”他表示，这种缓和情绪将会对黄金产生一定支撑。

美元看涨氛围减弱 美元走软料将提振黄金的表现

在美元涨势消退六个月后，华尔街终于开始“投降认输”。过去两周，摩根士丹利(Morgan Stanley)、美国银行(Bank of America Corp.)、花旗(Citigroup Inc.)等华尔街大行纷纷下调美元兑欧元汇率预期。

跟踪美元兑六种主要货币汇率走势的洲际交易所(Intercontinental Exchange Inc.)美元指数的预估中值也已降至3月来最低水准。美元指数本季度以来累计上涨0.9%，远低于2.5%的预估涨幅。近期全球金融市场动荡给世界经济增长前景蒙上一层阴影，导致美元长达九个月的涨“戛然而止”。

美联储(FED)上周暂时维持利率不变的决定，导致看多美元的基础遭受进一步削弱。花旗集团驻纽约的十国集团(G10)货币策略全球主管Steven Englander说道：“上周以来，‘举手投降’之意渐渐显现。如今投资者谈论更多的是当前的市况及其成因，而非眼前的最佳买卖标的。”

另一个美元看涨氛围减弱的信号在于，根据彭博的数据，眼下仅有四家投行预计年内欧元/美元会跌至平价，而第三季度初有14家投行做出这种预测。

在截至3月的12个月中，美元收获强劲升幅，主要动力在于美联储年内加息预期。但美联储上周按兵不动，且会后声明措辞鸽派，令联储年内加息预期显著降温。

美联储加息预期持续施压于黄金 中印需求能否担当大任？

上周美联储维持利率的决议后，黄金市场一度大幅上涨，但本周以来，涨势已经被大部分抹去，周二金价跌破1130美元/盎司水平。

Market Oracle的Dan Norcini认为，长期趋势而言，依然对黄金看空。

Norcini称，如果金价不能上行突破近期震荡区域的顶部1140美元/盎司水平，并且美元继续稳定，那么金价会持续走低。

Norcini说：“也许这种状况会改变，但在技术面，要发生很多变化才能认为黄金最糟糕的时刻已经过去。”

Marex Spectron的David Govett表示，美联储官员关于年底升息的发言使得金价的任何上涨都将是有限的。

Govett称：“在目前的情况下，我认为贵金属没有清晰的方向，但我也不认为金价会奔溃，会继续在1100至1150美元/盎司间。”

不过，德国商业银行（Commerzbank）在周三的报告中表示，中国和印度的黄金需求可能在未来数月为黄金提供支撑。该机构引用瑞士海关总署的数据表示，瑞士在8月出口了173.9吨黄金，月率增加8.0%；其中接近70.0%运往亚洲。

德国商业银行表示，“尽管对印度的出口量保持不变，半数以上的黄金被出口到中国。对香港的黄金出口量达到7月的两倍，这意味着中国8月也从香港进口了更多的黄金。”香港政府统计处将在未来数日公布相应的数据。

德国商业银行表示，“印度也可能在未来数月进口更多黄金，全印宝石与珠宝贸易联合会预计，黄金需求将在第四季度明显增加。”该行还指出，“金价处于低位，印度黄金需求可能增长约250吨，年率15.0%，这或许是2012年四季度以来最高水平。”

印度黄金需求传统上在第四季度达到高峰，因传统节日将从9月底开始，婚礼季从11月开始。

德国商业银行总结道，“中国和印度增加的需求可能支撑金价。”