摩根士丹利预计，日元明年将上涨，其表现将比美元更加出色。此前，该行曾预计日元将在明年底贬至125。

摩根士丹利认为，日元对美元汇价将在2016年底飙升至115。这与市场的预期相反。彭博社对多位分析师的预测调查结果显示，预计日元对美元将贬至126。在彭博社追踪的61家银行中，摩根士丹利是第三季度对外汇市场预测最准的银行之一。

该行表示，虽然美元短期利率会上升，但美元/日元或仅小幅走高。由于对经济前景愈加乐观，日本央行对进一步宽松持谨慎态度，同时延后通胀达成目标的时间点，并强调了财政政策的重要性。日本养老基金的海外投资持仓下降也对日元构成利好。因此，预计日元会在交叉盘中走高。

摩根士丹利全球外汇策略部门负责人Hans Redeker认为，“市场高估了日本央行的未来宽松意图。日本央行已经从不断进行货币宽松的立场逐步转变为对宽松不情愿，而这一点尚未反映到外汇市场。”

摩根士丹利欧洲外汇策略部门负责人Ian Stannard称：“日元是G10国家中最受低估的货币，且处于历史低位水平。日元的表现很可能比市场预期好得多。”他还称，长期来看，日元还将受到日本养老基金投资行为的支撑。

根据摩根士丹利在11月29日公布的2016顶级交易建议，该行推荐在明年做多日元对英镑，做多日元兑瑞郎，做多日元对韩元及离岸人民币一篮子组合。