花旗的外汇主管警告，由于质疑美联储加息人士对市场预期的影响，如果美国经济的发展达到美联储期望，联储收紧货币的步伐可能比期货市场体现的市场预期快。

花旗的G10外汇策略全球主管Steven Englander指出，目前有一批悲观人士认定美联储永远不会最终上调近零利率，他们的看法也抑制了市场预期的美国利率上升速度。

Englander估计，至少有35%的市场定价由这些悲观者决定，所以“一旦美联储（对就业和通胀）的看法准确，加息的速度可能最终会几乎是（市场预期的）两部。”这种超出市场预期的结果会导致美元汇率至少涨5%。

彭博新闻社报道指出，Englander的看法让人感到，市场研究机构Renaissance Macro发现的投资者预测规律这次可能又要应验。

Renaissance Macro的美国经济主管Neil Dutta认为，在达到拐点时货币收紧或者宽松的幅度方面，投资者的近期预测表现不佳。“在收紧周期的前端，市场预期加息走势非常平缓，强调加息会‘一步到位’或者‘两次完成’。市场往往在短端的利率交易方面预计错误，对加息预计得太温和，对降息预计的太激进。这次历史可能重演。”

Renaissance Macro的下图可见，和美联储的实际动作相比，在货币紧缩周期到来前，期货市场预测的收紧幅度都温和得多。

若Englander真如所料，市场对美联储加息的速度偏悲观，未来美元可能因为市场的这种错误预测而大幅走高。那又是美元多头的一重利好。

此前华尔街见闻文章提到，一些分析师担心美联储加息后美元牛市告终，因为过去六轮货币紧缩周期期间，美元汇率在首次加息后六个月内普遍走低。还有分析师认为，这六轮周期内美元没有“标准”的反应模式可循。换言之，市场最难测的是加息后美元何去何从。

上月美元指数创8个月新高，华尔街机构继续看好美元，摩根士丹利认为，即使美联储开始加息，全球经济疲弱的大环境仍会支撑美元；野村预计，明年年中欧元对美元很可能实现平价。