本周市场没有迎来欧洲央行大宽松的“火箭炮”。外媒获悉，这是因为决策者认为欧元区经济前景好转，而且适逢美联储加息临近，不宜刺激欧元走低迫使联储推迟加息，所以决定“这次要让市场失望”。另外，欧洲央行行长德拉吉会前力推激进宽松招致央行内部不少高官批评，央行的鹰派背后还做了“小动作”，扣下一些激进刺激的提案未议。

本周四的欧洲央行会议宣布了延长QE时间和降低隔夜存款利率，八成以上彭博新闻社调查的经济学家此前都预计到这些举措，但市场期待的“火箭炮”变成了“小水枪”：降息仅10个基点，且主要再融资利率不变，延长QE也只延至2017年3月，未强调购买债券的速度和规模。

华尔街见闻次日文章援引英国《金融时报》等外媒报道称，欧洲央行未能放“大招”是因为德拉吉没能说服五位决策者支持加大宽松力度。路透昨日报道则是援引知情者解释称，此次欧洲央行让市场失望纯属决策者有意为之，其理由有二：

1、主要原因是，欧洲央行的货币政策决策机构——“管理委员会得出结论，认为这次需要令市场失望，因为（欧元区）经济前景已经好转，新的通胀预期也没有担心的那么糟”。

2、相对次要的原因是，在美联储加息临近之际，欧洲央行大宽松会进一步压低欧元汇率，可能迫使美联储推迟加息。一位消息人士直言：“有理由拿出小规模的行动，这样不会影响美联储，让他们做自己需要做的。”

除了外部和内部形势让欧洲央行决策者认为没有必要出狠招，上述路透报道还提到德拉吉此次的策略失误。一位直接了解内情的人士指出，在本周欧洲央行会议以前，德拉吉有一些公开的宽松立场表态，这是在向管理委员会施压。该人士说：

德拉吉故意把预期拔得太高，试图逼管理委员会行动。这种做法有问题，他也因此遭到了多位欧元区央行行长私下的批评。

和德拉吉的过激行动相比，这次欧洲央行的鹰派官员低调得多。上述路透报道称，

“鹰派大多在幕后行事”，德拉吉的反对者设法扣下了一些提出更激进措施的提案，“确保那些市场期望欧洲央行出台的措施永远不会出现在会议桌上。”

无论鹰派高官是否真做了上述种种“小动作”，本周四欧洲央行的决议都已经让市场明显失望，而且市场反应还比欧洲央行预计的强烈。决议公布后，欧元对美元汇率跳涨近4%。一位消息人士坦言：“我们知道市场会有反应，可迄今为止，那些反应都比我们预期的大。”