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前美联储顾问:利率散点图鹰派 市场却无视

来源:华尔街见闻     编辑:      2015-12-18

曾任伯南克和耶伦顾问的达特茅斯大学教授Andrew Levin接受彭博采访时称,实际加息路径或比市场预期鹰派。首次加息前散点图只是学术游戏,而加息一旦开始散点图意义很大。12月散点图显示明年或加息四次,而市场并未预计加息如此之快。

Andrew Levin在2010~2012年期间,担任美联储理事会的顾问,耶伦当时是美联储副主席,负责与公众沟通方面的事宜。Levin负责在与公众沟通问题上,为伯南克和耶伦献计献策。Levin担任美联储顾问期间,美国处于非常规的宽松政策,官员们的利率散点图也是那时候推出的。目前,Levin是达特茅斯大学经济学系教授。

美联储12月FOMC会议后,Levin接受了彭博电视台的采访。他警告称,市场预期和可能的实际加息路径有“冲突”,未来加息路径可能更鹰派。

美联储在12月FOMC会议上公布的最新散点图显示,美联储预期2016年底利率可能达到1.375%,也就是说按每次25个基点的加息节奏计算,美联储明年可能加息四次。官员们的预期中值还显示,截至2017年底,利率将达到2.375%,2018年底达到3.25%,这两个预测较9月的2.625%和3.375%有所下降。

下图为美联储官员们的利率预测散点图:

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然而从金融市场看,投资者预计的加息速度比散点图显示的要慢。

Levin称,在首次加息前,利率散点图都不过是一个学术游戏;然而加息一旦开始,利率散点图的意义很大,比以前重要许多。

Levin称,非常多的FOMC委员在12月会议上估计的联邦基金利率与9月会议时是一致的,也有许多委员在6月会议时对明年联邦基金利率的预期就和9月、12月会议上给出的预期一样。这表明,这些委员有非常强烈的意愿,希望在明年3月和6月会议上加息。

Levin给出了这样一个情景:市场在3月对美联储的“意外”加息感到震惊,同样的“意外”还会发生在6月和9月。Levin称,说到底,美联储FOMC决定是否加息,而不是市场。

美联储FOMC会议后,多位经济学家发表评论。部分经济学家认为12月会议颇为“鹰派”。贝莱德表示,在主要央行货币政策分歧、新兴市场增长缓慢、流动性问题等多方因素刺激下,未来市场波动可能加大,给当前低回报市场带来更大挑战。

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