上周就业数据出现较大变数，非农就业新增很差。天气因素可能为主要因素，另外油气企业削减投资、强势美元带来负面效应。主要为暂时性因素影响。

本周：

美国：ISM非制造业PMI稳定；2月JOLTs职位空缺513万个，14年新高；4月4日首次申请失业救济人数四周均值28.225万人，为2000年6月来最低水平。

欧元区：服务业PMI稳定；PPI同比-2.8%收窄，环比0.5%上升；

美联储3月会议纪要：

美国经济降速但仍然可观是主要特征，最大原因来自美元升值的抑制。通胀预期没有变化。

加息的决策依然依赖于就业的最大化和合理的通胀信心，首要是核心价格或工资的增长，其次就业改善、能源稳定、美元平稳都有助于做出决定。决定的方式是meeting-by-meeting，取决于经济数据与委员会判断，不会提前警示，而是会后附加沟通。后续加息步伐由经济数据决定。

IMF总裁拉加德：当美联储开始上调基准利率时，缺少能被有效地转换为现金的金融资产可能会“带来一段颠簸的旅程”。尽管全球经济增长表现仍比较温和，但金融稳定性风险仍在上升。“新平庸”（new mediocre）的增长环境令人感到不适。低利率可能会在投资者中培育更高的风险容忍，而新兴市场经济体中的企业正面临着美元走强、 大宗商品价格下跌以及借贷利率上升的处境。

IMF《世界经济展望》：人口老龄化以及技术创新速度下降的影响，发达国家显示出放缓迹象，08-14年潜在增长率下降至1.3%，危机前为1.8%；未来5年增长潜力会提高至1.6%。欧元区和日本的疲弱需求可能会导致潜在增长率比预期更低。新兴市场上，08-14年潜在年度增长率也已经下降至6.5%，危机前8.5%，未来五年进一步下降至5.2%，原因是受到人口老龄化、结构性限制导致资本增长受到抑制以及生产力下降等因素的影响。中国的下降的幅度可能会更大一些，中国经济正在从以投资为主导的模式向以消费为基础的模式过渡。

经济合作与发展组织(OECD)：周四发布的领先指标显示，中国、巴西和俄罗斯等国经济增速将放缓，美国、日本等发达国家将保持目前的经济增速，而欧元区经济将加速增长。各国央行在2014年末至2015年初采取的新一轮宽松措施对全球经济增长前景的帮助不大。

黄金走势综合判断：

美国经济潜在增速受美元升值抑制，但增速水平仍乐观。消费提高与就业增长的正反馈逐渐形成，通胀预期稳定。随着“耐心”的删除，美联储加息决定正式成为每次会议的核心议程。黄金将受压下行，伴随经济数据和风险事件而波动。