上周全球金融市场经历了“惊心动魄”的一周，欧美股市全线下挫，有关美联储可能在市场动荡加剧和通胀低迷之际考虑实施负利率的猜测令美元全盘重挫，本周美国方面将公布大量重磅数据，尤其是CPI，这可能对美元后市走势至关重要。此外，本周将有众多美联储官员讲话，同时美联储1月会议纪要也将出炉，这将受到投资者高度关注。欧洲方面，德拉基讲话和欧盟峰会将吸引眼球。此外，中国股市将结束为期一周的春节假期于周一恢复交易，市场参与者将密切关注中国股市对上周全球股市遭遇抛售所作出的反应。

除了美国之外，英国、加拿大、中国本周也将公布通胀数据，市场观察人士将仔细研究各国通胀基本趋势，来判断是否有理由迎来新一轮政策宽松和刺激举措。2016年迄今，全球股市、汇市、大宗商品和债券收益率动荡，全球经济呈现停滞的迹象，投资者似乎对央行提高通胀的能力失去信心。

美国市场周一(2月15日)因逢总统日休市，全球金融市场震荡行情料将持续至本周晚些时候。

虽然美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)坚持加息立场，但上周她在国会作证时也不得不承认全球经济下滑以及股市深跌，令金融条件紧缩的步伐超出了联储的期望水平，上述表态让市场对美国加息的预期大幅降温，导致美元上周兑主要货币全面重挫。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，2月9日当周汇市投机客连续第七周削减美元多头押注，使得净多仓降至2014年7月中旬以来最低水平。

2月9日当周，美元净多仓总值减至126.0亿美元，这是连续第二周净多仓低于200亿美元。前一周的美元净多仓为182.0亿美元。

美元指数今年以来下跌2.7%，2014年上涨12.18%，2015年涨9.3%。

瑞士信贷(Credit Suisse)上周四在最新的分析中指出，鉴于避险情绪持续升温，该行自2014年中以来首次转为看空美元。

瑞士信贷在报告中表示，上周该行的建议是谨防欧元和日元兑美元的弱势褪色。而本周该行则对欧元和日元转为强烈看多。该行同时表示，自自2014年中以来首次转为看空美元。

CPI领衔美国重磅数据

本周美国方面将发布大量重磅数据，包括反映通胀状况的消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)，以及制造业、房市和就业等方面的数据。

外媒调查显示，因汽油价格继续下滑，美国1月消费者物价料连续第二个月下滑。

经济学家预计1月份总体CPI月率下降0.1%，年率上升1.3%。

不过，核心CPI将受到更大关注，预计月率上升0.2%，12月份环比升幅为0.1%，不及预期；年率升幅料为2.1%

随着投资者囤积安全资产，美国债市显示，当前通胀预期为2009年5月份以来最低。

纽约联储主席杜德利(William Dudley)在上周的讲话中承认，由于油价下跌的拖累，目前预计通胀要回到美联储2%的目标会需要较长时间。

PPI将于周三公布。整体大宗商品价格、尤其是能源价格倾向于主导PPI走势。鉴于1月份彭博大宗商品价格指数相比去年12月份下跌了4.2%，有充分理由相信1月份整体批发价格会下降。

调查表明显示，经济学家预计1月份总体PPI继去年12月份下降0.2%后会再度环比下降0.2%；预计同比降幅将从1.0%收窄至0.6%。

其他经济数据方面，纽约和费城的地区采购经理人调查将是关注重点，因为通过这两项数据可以初步了解2月份制造业活动的迹象。此外，2月第二周初请失业金人数也备受关注。

事实上，上周表现强劲的美国零售销售数据表明美国经济依然富有韧性。美国商务部上周五公布的数据显示，1月份零售销售月率上升0.2%，好于市场预期的上升0.1%；12月份零售销售修正后为上升0.2%，初值为下降0.1%。此外，美国1月扣除汽车的零售销售月率增加0.1%，同样优于预期的持平。

High Frequency Economics分析师Jim O’Sullivan指出，零售销售数据增强了第一季度国内生产总值(GDP)反弹的理由。

Commonwealth Foreign Exchange Inc.首席市场分析师Omer Esiner说道：“零售数据提醒我们，美国经济可能仍好于我们所想的那样，假如这种局面维持，我认为这可能表明美联储年内加息次数将超过市场预期。”

Esiner补充道，假如有更多数据继续表明美国经济表现相对强劲，可能会对美元构成支撑，单靠零售数据一项并不足够。

FOMC纪要重磅袭来 大量美联储官员讲话

央行方面，投资者将聚焦周三出炉的联邦公开市场委员会(FOMC)1月26日-27日会议纪要。

在近期美联储加息预期降温、甚至外界猜测美联储可能实施负利率，投资者将从最新的会议纪要中了解决策者对于当前形势的最新看法，以获得后续货币政策方面的线索。

分析师指出，在美联储1月份会议与耶伦发表证词这段时间内，市场人气进一步恶化，不过从耶伦的讲话基调与官方会议声明对比来看，会议纪要的措辞可能不会出现较大调整。

美联储主席耶伦上周在国会的听证上强调了担忧金融市场动荡、中国经济疲软及增长和通胀的风险。

尽管美国今年的货币政策路径仍不明朗，地区联储主席本周将发表的讲话或透露一些决策者想法，其中包括费城联储主席哈克(Patrick Harker)、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)、波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)和克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)。

克利夫兰联储主席梅斯特或许还能透露一些她对下次加息时间的看法。梅斯特今年在FOMC有投票权，且被视为立场相对较强硬的成员。

美联储主席耶伦上周暗示，美国加息路径可能不会像之前预期那么急剧，因为市场全面大跌。

针对外界有关美联储实施负利率的猜测，耶伦上周四在国会听证会说，在欧洲一些央行将借贷成本推低至负值之后，美联储也在重新审视一旦美国经济失速之际将负利率作为潜在政策工具的问题。

纽约联储主席杜德利上周五则表示，美国经济的势头足以帮助抵御全球金融市场风暴，且决策层在可能考虑采取负利率之前还有很多其它选项。

杜德利在纽约举行的记者会上说：“我就是觉得现在谈这个问题太不成熟了，我们还有很多事情可以做的，远不到真正考虑负利率的时候。”

周二，费城联储主席哈克(非投票权委员)将就2016年经济前景发表讲话，预计他将持相对中性的政策立场；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(非投票权委员)将发表就任以来的首次公开讲话。预计他将持中性偏鹰派的政策立场；波士顿联储主席罗森格伦(有投票权)也将讲话，他可能是今年FOMC中立场最偏宽松的有投票权的联储行长，因此他的讲话可能透露出未来加息延后的可能。

周三圣路易斯联储主席布拉德(有投票权)将就经济和货币政策前景发表讲话。由于他是FOMC今年有投票权委员中最偏鹰派的两位之一，可以从他的讲话中寻找鹰派成员不再坚守他们此前对于今年多次加息主张的迹象。

周四旧金山联储主席威廉姆斯(非投票权委员)将就经济前景发表讲话。周五克利夫兰联储主席梅斯特(有投票权)也将就经济前景发表讲话。

聚焦德拉基讲话和欧银纪要

欧洲方面，欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)本周将发表演讲，欧洲央行管理委员会1月份会议纪要将在周四发布。这些事件将让人们可以在欧洲央行3月份会议之前了解决策者的想法。

周一德拉基将在欧洲议会经济委员会讲话。德拉基在1月会议上曾经暗示，由于金融市场剧烈震荡导致通胀和经济增长前景转黯，该央行可能在3月会议上祭出更多刺激举措；此后有关欧洲央行进一步宽松政策的预期在上月升温。

3月政策会议前对决策者的访谈显示，调降存款利率获得了欧洲央行管委会委员的坚定支持，但采取更为激进行动的意愿仍然有限。

决策者透露，由于长期通胀预期不断下滑，欧洲央行将不得不采取行动，而降息是一系列举措之一，这些举措包括调整资产购买计划这一央行最为倚重的政策工具。

但由于尚未就再采取哪些举措达成共识，且欧洲温和的经济复苏基本仍在轨道上，因此部分受访决策者对采取更为激进的行动持谨慎态度。

路透调查访问的分析师称，欧洲央行下个月扩大每月600亿欧元购债计划规模的机率为50%，尽管再度下调存款利率几乎是板上钉钉的事情。

调查预测，如果欧洲央行推出更多的刺激举措，料将把每月购债金额提高至约750亿欧元。预测的增加范围从100亿至300亿欧元不等，目前每月购债金额为600亿欧元。

周四在欧洲有两件大事。首先是欧洲央行1月份的会议纪要。通常情况下，会议纪要总是索然无味，看起来总像是政策会保持稳定，而相关政策行动一个月前已经实施。鉴于前几次会议纪要跟实际经济前景不符，投资者将关注管理委员会观点与疲软的欧元区经济前景趋同的迹象。

欧洲理事会峰会也是另一重头戏。欧盟领导人将在布鲁塞尔讨论重新协定英国的欧盟成员国地位。欧盟轮值主席国荷兰的外长Bert Koenders暗示，2月18-19日的会议上可能达成协议。结果可能影响英国公投的结果。

中国市场重新开市

中国股市将结束为期一周的春节假期于下周一回复交易，市场参与者将密切关注中国股市对上周全球股市遭遇抛售所作出的反应。

本周的基调或在周初确定，因中国周一将公布的数据料显示，1月出口加速下滑。

莱斯银行集团经济主管Jeavon Lolay称：“市场或将仔细剖析中国贸易数据，观察那对大宗商品价格和全球增长的影响。”

本周稍晚将公布的1月通胀数据可能显示通胀温和反弹，不过生产者物价料仍较上年同期下降5%以上。

MSCI全球指数上周四自去年5月份以来的累计跌幅达到20%，全球股市正式陷入熊市。

上周泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数跌4%，今年迄今下挫14%。美股三大指数上周均收跌，道指下挫1.4%，标普500指数跌0.8%，纳指下滑0.6%；标普500指数周四跌至两年低位。

此外，人民币走势也受到关注。外媒对分析师的调查显示，一年后人民币料跌至数年低位。

中国央行(PBOC)行长周小川日前表示，当前中国国际收支状况良好，国际竞争力仍很强，跨境资本流动处于正常区间，人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定，还有所升值，不存在持续贬值的基础。

金价能否进一步走高？

上周金价大幅走高，一度触及1260美元/盎司的一年高点，整周收获了近6%的涨幅。

据彭博上周五公布的最新调查显示，因全球股市大跌刺激避险情绪直线升温，且美联储主席耶伦的鸽派言论令美国年内加息的预期降温，黄金交易员、分析师连续第6周看多下周金价走势，为自至少去年4月以来最长看涨周期。

在接受调查的21位黄金交易员及分析师中，16人看涨(76%)，4人看空(19%)，1人看平(5%)。

国际金价在2011年9月曾触及1900美元/盎司，但也标志着长达十年的大牛市的终结，在这期间金价涨幅达到“惊人的”645%。而在经过多年熊市的蛰伏后，有多个迹象表明牛市可能即将开启或者已经展开。

2016年初的爆炸性行情推动黄金价格达到一年来最高点，全球股市熊市、美元下跌以及以及负利率扩散让投资者从其他市场仓皇出逃，进入黄金市场。

Incrementum AG基金经理Ronald-Peter Stoeferle表示：“没人预见到黄金会有这样的上涨，很多基金都错过了。他们现在非常想进场，因此会逢低买入。”

Stoeferle称：“黄金被超买了，但牛市开端出现这样的情况是很正常的。市场出现了转向，金价的表现确认了新牛市的开始。”

此外，金价上行突破阻力水平触及一年多搞点的1263.9美元/盎司也是看多黄金的信号。

iiTrader高级商品经纪人Bill Baruch表示，上周金价收高于1230水平就表明了黄金市场维持住了大部分的动能，并且他认为，即使金价跌至1180的水平也依然在上行动能中。

Baruch认为，由于大部分投资者会逢低买入，因此金价将能够维持住1200美元/盎司的水平。

State Street Global Advisors黄金投资主管George Milling Stanley认为，黄金将能够走高，上周四的大涨将不会是一次性的。