由各大央行创造的充裕流动性过去几年来一直在各种风险资产中“有序”切换流动。然而最近的一个现象却是这些流动性正在全面“撤退”，开始转向无风险债券和现金。
OECD国家央行所释放的流动性，08年以来的增长趋势十分明显。这些流动性也带来了巨大的资本流动。
起始于2008年的美联储量化宽松揭开了这一大幕，最初的资金流向是新兴市场国家。不过这一种趋势在2013年后出现了变化，资金从新兴市场大量流出并转向OPCE国家的股市和企业债市场。
进入到2015年之后，资金流向再次出现转变，这次无风险的国债成为流动性的偏好。主要背景及原因是：中国经济放缓、人民币贬值、美国经济放缓、原油出口国家经济放缓。而从汇率方面来看，进入到2016年之后，资金开始从美国流向欧元区和日本。
法国外贸银行最后总结表示，过去数年央行的宽松带来了几波流动性对于资产偏好的变化——从新兴市场到股市到企业债再到无风险资产，国债市场成为了最终的归宿并形成了一个巨大的泡沫。