新兴市场经历三年相对弱势表现后，近期，大型基金管理公司贝莱德、富兰克林邓普顿以及高盛资管，都对新兴市场未来表现越发乐观。日前，全球最大资管公司之一太平洋投资管理公司（PIMCO）也加入到看多新兴市场的大军。PIMCO附属顾问公司Research Affiliates LLC日前表示，目前新兴市场资产估值非常便宜，可以称得上是“百年难遇”。

Research Affiliates首席投资官Christopher Brightman周三在Pimco官网上表示，“资金从新兴市场的大量流出已经为长期投资者创造了一个绝佳机会，我们对配置新兴市场股票和债券的资产的信心在增强。”

Pimco这样的表态也是情理之中。据彭博，截至去年年末，新兴市场证券配置分别占PIMCO全资产基金（PIMCO All Asset）及PIMCO全资产权威基金（PIMCO All Asset All Authority）整体配置的35%和39%。而由于新兴市场表现不佳，管理资产逾200亿美元的PIMCO全资产基金管理资产仅在过去一年就亏损11%，而同期标普500整体收益下滑7%。今年一月，PIMCO旗下这两大旗舰基金合并了290亿美元的资产。

Brightman称，MSCI基准指数在过去三年下跌30%之后，新兴市场股票现在已经非常便宜，平均市盈率已经在1月跌至10倍。在过去25年中，只出现过六次市盈率低于10的情况。按历史经验，股票在市盈率触底后的五年中，平均上涨幅度为188%。

据彭博，新兴市场指数 (MSCI Emerging Markets Index)今年以来下滑约7%，净资产市盈率为1.3倍，接近历史新低。而中国、巴西、俄罗斯股票交易价格均低于账面值。

Brightman还表示，近期新兴市场价值型股票的表现不佳是不寻常的。在过去三年中，新兴市场价值型股票的年均增长速度落后于其他同类型股票逾5%，这在1997年之后十分罕见。按经验，此后三年，通常价值被低估的股票会以6.7%的增速差赶上其他增长型股票。

当然，市场也不乏持续看空新兴市场的观点。彭博援引一家在伦敦的研究公司Ecstrat创始人John-Paul Smith表示，新兴市场现在的境遇和1997年很像，目前而言情况非但不会好转，今年亦有爆发金融危机的可能性。Smith是少数准确预言新兴市场会在2011年开始陷入低迷的研究策略师之一。

令Smith产生以上结论主要是因为：

新兴市场发展市场经济的步伐已经越来越慢，反而更接近独裁经济。比如：俄罗斯、土耳其、波兰。

对中国而言，主要风险集中在不良贷款增长、公司大幅资产减记，以及大宗价格的持续下跌。

他认为，巴西和中国是新兴市场中最令人担心的两个国家。