人民币是否被高估一直是市场所热衷讨论的话题。一边是分析师大肆唱空人民币，另一边则是美国两位总统候选人对人民币高估的抨击。不过根据彼得森研究所William R. Cline的计算，当前人民币汇率实际处于“刚刚好”的水平。

Cline表示，根据IMF去年10月的预估，中期来看，中国的外部经常帐盈余可能不到GDP的1%。在这一大前提之下，人民实际上未被高估也未被低估——经常帐盈余超过GDP3%可以视为低估；经常帐赤字超过GDP3%则视为被高估。而去年10月到今年2月，中国实际有效汇率(REER)升值3.9%的情况下，人民币对美元当时贬值幅度则为3%，因此也看不出有任何的高估或低估情况。

Cline拿出的2006-07年中国经常帐数据和汇率对比图则显示，当时经常帐盈余占到10%的人民币面临了巨大的升值压力，迫使中国央行“干预”被吸收了大量的外汇储备。如今在实际有效汇率升值且经常帐盈余减少的情况下，人民币已经处于均衡水平，外汇储备也开始流出。

Cline进一步指出，根据他的计算，美元目前处于明显被高估的境地之中。中期美国经常帐赤字可能会达到GDP的5%，这意味着美元应该贬值10%左右。这当然和美联储货币政策正常化及欧日宽松有关。但是如果纯理论来计算，所有的货币对美元均出现10%升值的话，人民币水平应该在5.74(去年10月为6.35)。