国际现货黄金周三（4月20日）企稳，美市盘中最高上探至1258.00美元/盎司，但金价起伏较大，上行存在一定压力。近期表现抢眼的白银在冲击了11个月的高位17.23美元/盎司后有所回落，但从技术面看上涨动能仍有支撑，与黄金相比仍是低估的。本月白银已上涨了10%，周二突破了其10月份高点的阻力位，有望获得自去年1月以来最大的月度涨幅。

美国3月成屋销售月率增加5.1% 表现好于预期

据最新公布的一份报告称，美国3月季调后成屋销售表现好于预期，抵消了库存和价格上涨带来的影响。

全美地产经纪商协会(NAR)周三(4月20日)公布的数据显示，美国3月NAR季调后成屋销售月率增加5.1%，预估为增加3.5%，年率为533万户，预估为530万户。而美国2月NAR季调后成屋销售月率确认下降7.3%，年率为507万户。

全美地产经纪商协会首席经济学家Lawrence Yun指出，成屋销售继2月一反常态地大幅下降之后，3月迎来喜人反弹，主要由于3月大量购房者，尤其是东北部和中西部的买家，克服了此前库存水平低，价格增长平稳的障碍而作出购房决定。他指出，“今年春天买家需求仍然稳健，中等价位房源市场很好。不过，鉴于供应限制和承受压力，极低端和极高端房屋销量仍然疲软。”

美国抵押贷款银行协会(MBA)发布的另外一份报告显示，上周抵押贷款申请宗数升至九周来的最高水平，因30年期固定利率抵押贷款利率徘徊在逾一年来的最低水平。

尽管周二的报告显示，3月新屋开工和建筑许可大幅减少，但楼市仍是经济的一大亮点，其他多项数据显示今年第一季美国经济止步不前。

住宅建筑虽只占国内生产总值的一小部分，但楼市对经济有广泛影响，可以帮助今年经济持续增长。

美元强劲、全球需求疲弱打击了出口，进而令经济受挫；低油价也对经济造成拖累，因能源公司利润下降，促使他们消减资本项目支出。

目前预计第一季国内生产总值增长年率低至0.2%，去年第四季经济增长1.4%。

油市再迎喜讯 油价“一飞冲天”

美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存增加，但增幅低于预期；汽油和馏分油库存下降。

EIA公布，上周美国原油库存增加208万桶，至5.3861亿桶，分析师预估增加240万桶。库欣库存减少24.8万桶。

EIA数据还显示，美国上周汽油库存减少11万桶，至2.3965亿桶，市场预估为减少120万桶。美国馏分油库存减少355.4万桶，至1.5994亿桶，市场预估为增加30.4万桶。

知名金融博客Zerohedge点评称，此次原油库存增幅小于市场预期，汽油库存出现了下降，而精炼油库存更是刷新三个月以来最大降幅，这都对油价构成一定的支撑；而同时，备受当前市场瞩目的美国原油产量数据，更是连续两周处在900万桶/日的重要关口下方，刷新18个月的低位，助推WTI价格一度冲破42美元/桶。

此外，据彭博报道称，伊拉克称OPEC和其他产油国将在俄罗斯举行会谈，可能会在5月份举行；伊拉克表示该会谈将再审冻产协议，并预计油价将缓慢上升。此消息亦令油价受到提振。

不过，随后彭博报道称，俄罗斯表示尚未就5月于俄罗斯举行产油国会议达成协议。俄新社也报道称，俄罗斯能源部长否认有关OPEC成员国等产油国5月将在俄罗斯开会的媒体报道。

受EIA数据显示上周美国原油库存增幅略小于预期以及再次举行冻产会议消息所提振，美市盘中，美国WTI原油期货收复跌势转而上涨逾0.7美元，涨幅达逾1.8%，刷新2015年11月22日当周以来高位至43.30美元/桶。布油也上扬逾0.8美元，涨幅达逾2.0%，刷新11月29日当周以来高位至44.92美元/桶。

德拉基可能“出尔反尔”，改变此前对于降息的态度

本周四(4月21日)欧洲央行将再度公布货币政策。虽然此次市场预期政策不会有大的调整，但投资者料关注的是，是否有评论认为，行长德拉基上个月的暗示“未来可能不会进一步降低利率”过于草率。
欧洲央行3月会议宽松幅度超过预期，而德拉基在之后的新闻发布会上表示，未来主要通过银行信贷渠道实施宽松，而不是通过降息和打压欧元；但有观察人士认为，德拉基可能是“被迫”如此表态，因而欧洲央行未来可能进一步降低利率。
丹斯克银行(Danske Bank)分析师表示，虽然德拉基上次会议后宣布“预计不再调降利率”，但欧洲央行仍然可能再度开启降息政策；德拉基上次称“政策利率将在更长时间内维持现状或更低”，可能是为了强调欧洲央行的政策导向。
欧洲央行即使在货币政策上“向后转”，投资者也无需感到奇怪；该央行3月的货币政策纪要显示，对降息政策的偏离意图没有之前那么明显；更进一步的降息仍在考虑之中；未来处于稳定物价的考虑，不排除进一步降息的可能性。
自从3月会议以来，欧洲央行已经有若干官员试图引导市场预期，但进展有限；欧元区的通胀预期仍旧萎靡不振，欧元兑美元也毫无走低的迹象，并已经从3月会议前的1.099左右一路上破1.1360，接近去年10月以来的最高水平。
虽然欧洲央行上个月下调了利率，加大购债力度，并降低了银行的贷款成本，但在德拉基于新闻发布会上宣布可能停止降息后，欧元止跌回涨。投资者现在所想的是，怎样的冲击才会引发下一次降息，这样的冲击将于何时发生。

如果德拉基收回此前的表态，允许利率进一步下降的话，我们绝不会感到奇怪；而这将阻止欧元过度走强，因而欧洲央行可能会这么做。
但分析师还表示，欧洲央行想要观察近期政策的效果，因而预计今年夏天结束前不会进一步降息；调查显示，市场预计欧洲央行下一次降息将在9月8日，但也有分析师预计最早可能于6月降息。
瑞银(UBS)董事长，德国央行(Bundesbank)前行长魏柏昂(Axel Weber)提出警告称，负利率可能使得金融系统无法承受，并可能彻底改变客户和储户的行为。欧洲央行周二(4月19日)发布的季度银行贷款报告也显示，负利率政策已经减少了银行的利息收入和贷款保证金，因而影响了其盈利能力。

后市展望

荷兰银行ABN Amro分析师Georgette Boele认为“贵金属整体的上涨动能已经得到改善，事实上白银将会领涨。如果看金银比的长期展望，还会更低。这将意味着，如果你对黄金乐观的话，白银会涨更高。我们仍看见黄金在上涨。”

凯投宏观经济学家Simona Gambarini表示“很明显我们看到了波动，我们仍是正面的，黄金还会有涨幅。市场对贵金属的情绪，尤其对黄金和白银的情绪非常积极，无论是期货市场还是ETF市场，这应该能够构筑一个坚实的底部。”

Kitco分析师Peter Hug表示，虽然金价上行有所停顿，但走势依然向好。

Hug指出，原油和美元的疲软抹去了一些黄金市场的压力，目前黄金市场的表现更像是盘整而不是逆转。

此外，工业金属的表现继续良好，铂金和白银价格都较黄金更好，并且亚洲地区白银的需求也继续推动银价，而金价/银价由此下跌。

Hug认为，金价对美元依然很敏感，必须要突破1265美元/盎司水平才能继续上行涨向1300美元/盎司水平，下行支撑位1242和1237美元/盎司。

德国商业银行(Commerzbank)技术分析师Axel Rudolph表示：“从长期的角度来看，我们认为市场触底了。”他认为银价上行起码能到18.88美元/盎司。

该行指出，银价自200日均线的14.92美元/盎司水平强劲回升。

美银美林策略师：后市银价看向18.59水平 回落是做多机会

本周白银市场的表现非常强劲，在周二突破了17美元/盎司水平后，周三(4月20日)银价更是触及17.23美元/盎司的11个月最高水平。

美银美林(BofA)技术策略师Paul Ciana指出，银价突破了底部头肩形态的颈线水平。

Ciana认为，在突破了16.1美元/盎司水平后，后市就看向重要的18.59美元/盎司区域。

此外，在银价的大幅走高后，Ciana认为，市场出现卖盘信号，在过去16次出现这一超买信号时，有11次在第二个交易日银价就有下跌。而自2000年以来55次这一信号出现中，有35次第二个交易日银价就下跌的。

不过同时Ciana认为，尽管银价可能会有回落，但这也是做多白银的一大机会，在此前出现这一卖盘信号后，四到五个交易日后银价都将是会上涨的。