中国4月官方制造业PMI 50.1，高于50的枯荣线，但不及50.3的预期。3月，中国官方制造业PMI为50.2。中国4月官方非制造业PMI53.5，前值53.8。

制造业PMI连续两个月处于扩张区间

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读制造业PMI称，制造业PMI连续两个月处于扩张区间，走势平稳。本月制造业运行呈现如下特点：

一是制造业生产保持平稳增长。受投资回升、房地产回暖以及基础设施建设加快推进等因素影响，制造业生产连续扩张。生产指数为52.2%，比上月微落0.1个百分点，但高于一季度均值0.9个百分点。

二是市场需求延续温和回升态势。在稳增长与供给侧结构性改革政策措施的作用下，市场需求继续回升。新订单指数为51.0%，虽比上月回落0.4个百分点，但仍连续两个月位于临界点以上，且为去年以来的次高点。

三是原材料价格继续回升。由于近期市场预期向好，原材料采购价格进一步回升。主要原材料购进价格指数为57.6%，比上月上升2.3个百分点，为近两年新高。其中，钢铁、有色、化工等行业生产资料价格近期上涨幅度较大。

四是消费品制造业保持稳定增长。随着助推消费政策措施的落实，消费升级步伐加快，对缓解经济下行压力起到积极作用。消费品相关的农副食品加工、食品及烟酒茶、医药、汽车等制造业PMI均高于制造业总体和去年同期。

五是市场信心稳定。生产经营活动预期指数为60.3%，继续处于较高景气区间，企业对未来发展持续看好。

但赵庆河也指出，目前由于国际环境的不确定性及市场的不稳定因素较多，我国经济下行压力依然较大。一季度在整体投资好转的情况下，但制造业投资仍有所回落，也会影响制造业生产的进一步回升。本月制造业新出口订单指数和进口指数双双回落，进口指数再次回落到收缩区间，表明制造业进出口仍面临较大困难。从业人员指数在临界点下方小幅回落0.3个百分点，表明就业压力有所加大。

渣打银行分析师Shen Lan和Judy Zhu在报告中指出：“去年推出的宽松性政策开始渗入经济。”

中信建投黄文涛团队指出，经济短暂回暖的预期或有昙花一现之嫌。4月PMI为50.1%，比上月微落0.1个百分点，虽继续位于扩张区间，但增长疲态已显。

而民生固收团队预计，后续房地产投资和基建投资不弱，低库存形成良好的主动补库存空间，经济企稳的趋势仍未完结。