非农能否巩固加息预期？

投资者将仔细研读本周的经济数据，至为重要的是6月3日公布的5月非农就业报告，以寻找美国经济是否足够强劲，可驱使美联储加息的迹象。

除了就业岗位增幅和失业率之外，薪资增长也是关注焦点，尽管通胀继续上升，但仍低于2%的美联储目标。

分析师预计，5月美国非农就业岗位增加17万个，略高于4月，平均时薪料较上月增加0.2%。

BK Asset Management的Schlossberg说：“通胀轨迹是明显上行，是受到薪资增长带动，薪资增长是美联储是否希望加息的关键决定因素。”

野村(Nomura)汇市策略师Yujiro Goto表示：“最近上涨之后，美元走势可能出现一些整理，6月加息前景仍在发挥影响，本周很关键，届时将公布美国非农就业数据和ISM数据，因此投资者等待更多数据出炉。”

荷兰国际集团(ING)分析师在报告中写道：“非农就业岗位增幅若高于上月的16万个，应会给FOMC提供加息的足够理由，此外薪资增长若再出人意料，则可能让部分人士更加确信6月将加息。”

上周五美银美林(BoA Merrill Lynch)发布了美国5月非农就业报告前瞻，该行表示，预计美国5月非农就业人口增加16万人，相对前三个月20万人的水平有所下降，也就是说就业增长将会受到目前持续中的

Verizon员工罢工事件的影响，据此前的调查显示，越有39000名Verizon的员工并未参与工作。扣除这一部分影响的话，就业市场仍处于健康发展的状况，并预计私企就业15万人，政府部门新增就业1万人。

该行预计5月每小时时薪增长0.2%，比上个月略低，年率则会保持在2.5%不变。作为6月美联储FOMC会议前的最后一份就业报告，如果报告符合该行的预期，那么6月加息仍有希望，但6月升息并不在美银美林预期中。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Paul Mortimer-Lee和Laura Rosner撰写报告称，5月非农就业增加人数可能只有令人失望的11万。如果就业增幅低至法巴的预测，“将严重挑战”美联储有关第一季度经济增长受挫只是暂时的观点。

报告显示，服务部门就业“看上去势将放缓，5月数据疲软“可能会引发对国内前景的担忧并使美联储年中加息的希 望成为泡影”，相反，如果就业数据强劲，则可以给美联储在6月或7月加息打开“绿灯”。

法巴银行的预期一直是联邦公开市场委员会在2016年全年都将按兵不动。

德拉基会否再导演反转大戏？

本周稍早公布通胀和借贷数据后，欧洲央行(ECB)还将在周四召开政策会议。该央行料将维持利率不变，并重申其侧重于实施3月宣布的刺激举措。

北京时间周四19:45，欧洲央行公布利率决议；北京时间周四20:30，欧洲央行行长德拉基(Mario Dragi)将召开新闻发布会。

购买企业债计划、及针对银行业者的新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)计划均定于6月启动。

在油价反弹的帮助下，欧洲央行或许能罕见地上调今明两年的部分通胀预估，为其祭出的政策发挥作用赢得喘息时间。

法国兴业银行(Societe Generale)分析师Anatoli Annenkov称：“考虑到企业债购买计划和TLTRO II尚未启动，而且整体通胀料将上升，欧洲央行并不急于推出任何新举措。”

尽管油价反弹，且放贷活动持续小幅回升，5月通胀率预计仍为负值。

欧洲央行4月政策声明和德拉基的新闻发布会让欧元出现剧烈动荡，这是今年连续第三次出现这种情况，算上去年12月会议的“超级大行情”，德拉基让市场“疯狂”的能力或许让美联储主席耶伦都要败下阵来。

值得注意的是，德拉基已经连续在四次会议上制造了“超级大反转剧情”。

欧洲央行4月21日宣布，主要再融资利率维持在0.00%不变，存款工具利率维持在负0.40%不变。在欧洲央行宣布没有额外政策刺激措施后，欧元/美元一开始大幅飙升，最高一度上涨0.9%。但在德拉基新闻发布会期间欧元/美元迅速回吐涨幅，并最多一度下跌0.2%。

由于在2018年底前通胀率可能都仍将低于欧洲央行近2%的目标，部分分析师继续押注欧洲央行年底前将进一步行动。

摩根大通(JPMorgan)分析师Greg Fuzesi称：“我们怀疑(欧洲央行)可能会在一定程度上容忍(对实现通胀目标的时间表放水)，不过，我们也认为2018年通胀预估将为最终的宽松政策铺路，这些举措或许会在9月宣布。”

根据路透调查，约五分之三的受访分析师认为，欧洲央行今年不会再度宽松。

彭博经济学家Jamie Murray、Maxime Sbaihi和David Powell等人撰文表示，欧洲经济新闻未来一周的重头戏可能是欧洲央行周四的会议，市场将仔细研读央行工作人员对其经济预测所作出的修正，特别是因为之前公布的欧元区第一季度GDP增速超出市场预期的情况下。

文章指出，欧洲央行会议是当周的重头戏。考虑到第一季度经济增长强劲，且之前宣布的刺激举措仍有待贯彻实施，欧洲央行在9月前可能都不会重审政策立场。此次会议还会发布新的预测，关注3月份宣布的宽松举措是否会导致中期通胀预估出现调整；公司债购买可能也会有更多细节公布。