近期，美联储缩小了寻找伦敦同业拆借利率(LIBOR)替代者的范围。美联储指定的替代基准利率委员会(ARRC)5月20日发布报告，提出了两个LIBOR替代选择：银行间隔夜贷款利率（OBFR，Overnight Bank Funding Rate）和一般抵押借贷利率（GC repo）。其中， OBFR 是联邦基金市场和欧洲美元市场的加权中位数利率，GC repo 是基于隔夜抵押国债回购市场计算。

一直以来LIBOR在金融市场交易和资产定价中扮演着重要角色。报告显示，目前LIBOR在金融市场上牵动着 150 多万亿美元的贷款、证券和利率衍生品定价。在利率衍生品市场上，LIBOR 占据了主导地位。其中，利率互换、利率期权资产、大量贷款资产定价、银团贷款、部分零售按揭贷款都以LIBOR为参考。

该报告显示美联储正在谋划以其他利率取代LIBOR当前市场地位。

中国银行国际金融研究所研究员盖新哲认为，若这一参考利率发生变更，将对市场产生深远影响——美联储或将掌控离岸市场定价权。

当前联邦基金市场平均每日隔夜交易量约为700亿美元，而欧洲美元市场交易量约为2400亿美元，离岸市场规模远大于在岸市场。盖新哲认为，这对于美联储货币政策的效力是个挑战。

金融危机时期，尽管美联储极力稳定市场流动性，但离岸市场较在岸利差仍急剧放大，平均利差达到了 6.6 个 基点，最高可达 350 基点。2015年以来，美国实施加息的步伐并不顺畅，受到了全球金融市场溢回效应的显著影响，美联储也不得不更加重视全球金融市场状况。如果美联储选择 OBFR 取代 LIBOR，那么美联储可以通过其货币政策影响 OBFR（近期也有观点提出 OBFR 还将取代联邦基金市场利率的基准地位），进而可以更好地管理全球美元资产定价和流动性状况。

此外，他还提到，ARRC报告中还有一点值得注意，即美联储现行利率体系可能会迎来新变革。

当前美联储利率走廊上限为超额准备金利率（IOER），下限为隔夜逆回购利率 （RRP），联邦基金市场利率基本上在走廊区间内运行。然而，ARRC 在报告中指出， 这一利率体系可能因时而变，因为这些利率均稳定性欠佳。回顾历史不难发现， IOER曾在危机前视为走廊下限，如今已成为走廊上限。而 RRP 也可能仅仅是阶段性临时政策工具。至于联邦基金市场利率，更面临市场交易规模不断萎缩的问题， 有可能被规模更大的市场利率所取代（如OBFR）。 

近年来，巴克莱、瑞银、德意志、花旗、摩根大通等多家国际大投行卷入对LIBOR操纵案，被各国监管机构处以数十亿美元罚款。操纵案大大损害了LIBOR作为基准利率的可信度。

ARRC从2014年11月开始寻找新的LIBOR替代利率。与此同时，英国、日本、瑞士、欧元区等地监管机构也在做类似尝试。