最新公布的 6月非农数据的强劲表现令市场对于美联储年内加息的预期再度燃起。然而摩根大通的最新报告却表示，未来12个月内美国陷入衰退的概率升至37%，为金融危机之后的峰值。这一预期是基于一系列宏观经济数据的综合表现，虽然就业市场复苏明显，但是汽车业的萎靡很容易让人联想起此前几次衰退的先兆。

摩根大通经济学家Jesse Edgerton表示，和6月中旬相比，综合一系列宏观数据之后得出的结论是未来12个月内经济衰退概率从34%升至37%。6月汽车销售大跌5%是主要推手，而5月单户住宅营建许可下降也是部分因素。其他数据来看，利好因素和负面因素大抵相当。

值得一提的是，FT专栏作家Matthew C Klein也对汽车及楼市消费的变化提出了警告。Klein表示，和5个月前相比，目前的情况并不理想。尽管当时市场的恐慌情绪更为显著，大宗商品的承压和疲软也十分明显，但是低油价令可支配收入增加，整个消费环境较为强劲，信贷情况也十分积极。

如今尽管楼市的表现依然良好，但是汽车行业的数据却值得警惕。在2015年中见顶之后，整体的汽车销售已经下滑3.5%，具体到个人来看，这一下滑更为明显，超过了9%，为2009年末以来最大降幅。

Klein的担忧并不无道理，从过去几次衰退的历史来看，住宅建筑和汽车消费明显的萎缩都是“伴随品”，因其代表了信贷环境的明显变化。

德银本周的报告也较为悲观，基于3个月期和10年期国债利差的模型显示，美国未来12个月衰退的几率已飙升至60%，为2008年8月以来最高水平。