博科尼大学经济学研究中心（IGIER）的Filippo De Marco和美联储Marco Macchiavelli在一份报告中指出，政治因素才是欧债危机的根源。2010-2013年期间，政府主管的银行，或是董事会中有政府官员的银行，债务水平都比普通的民间银行要高。

欧洲银行的主权投资组合几乎全部由本国债券组成，这把银行危机和主权债务危机间联系了起来。2010年底，本国债券在主权投资组合中的占比平均为74%，中位数更是高达86%，远超全球水平。

“这并不意外，道义上的劝说对这些国有银行是强有力的，欧元区外围那些相对弱势的国家需要通过国内银行融资借贷。”报告认为，政治因素迫使国有银行购入更多国债为国家融资，这是主权危机的根本原因。

报告分析欧洲银行压力测试的数据发现，政府支持的银行持有更多的国家主权债券，在收到纾困方案带来的注资时，它们进一步带来了债券本土偏好的上升。这一现象在“PIIGS”五国尤其明显，的葡萄牙、意大利、爱尔兰和西班牙的债券本土偏好明显高于欧元区其他国家。

 “政客可能会说服政府支持的银行购买国内政府债券，以资助国家或是地方政府。” 不过，Filippo De Marco和Marco Macchiavelli也发现，纾困方案的救助资金是直接投向有需要的银行的，并不会赤裸裸地流向政府支持的银行。

另一方面，报告中提到，也有观点认为这些银行购入国债也是一种为了生存的赌博——毕竟，破国亡家的道理大家都懂。而另一方面，欧洲央行的LTRO带来了低成本的资金，银行可以购买政府债券通过套利交易获利，而事实也是如此，报告提到，外围国家中在欧债危机深渊处购买国债的银行是获得了盈利的。