中国国债发行持续火爆。周五（19日），中国财政部拍卖了260亿元30年期国债，平均发行利率3.27%。这是时隔一个月，30年期国债品种再次创下2008年彭博社有统计以来的最低发行利率。

不过，此次30年期国债拍卖成本高于市场预期的3.23%，也高于周四二级市场30年国债3.22%的到期收益率。此次拍卖投标倍数3.8。（下图来自森浦QB）

30年期国债发行利率上次刷新记录是在7月22日。当时中标利率为3.4258%，投标量815.6亿元，约为计划招标发行总量（260亿元）的3.14倍，实际发行总量为325.9亿元。

十年期国债品种发行成本同样为多年新低。就在本月初，十年期国债以2.74%的发行利率创下彭博社2004年开始汇总该数据以来的最低水平。周五早盘，中国10年期国债收益率交投于2.73%一线，本周一曾低至2.64%。

“一个疲软的经济增长前景和对信用债的担忧刺激了资产配置倾向于更为安全的资产品种，包括主权债券和政策性金融债券。”Asia ex-Japan驻香港利率策略部门负责人Frances Cheung对路透社表示。

在30年期国债发行火爆之际，市场上也不乏不同的声音。华创证券首席分析师屈庆、助理分析师吉灵浩在今日发布的研报中称，30年期国债配置价值太低：

市场情绪仍在弱化，警惕压垮市场的最后一根稻草。近期无论从成交量来看还是超长债收益率来看，都体现出前期极度乐观的市场情绪正在逐渐降温，市场主流预期正在由乐观逐渐转向观望，越来越多的机构倾向于选择获利了结兑现收益。在利多因素已经被透支而利空因素未被显著反映，且获利盘丰厚的背景之下，高位的观望情绪预示着市场的脆弱，一旦有利空因素出现，拥挤的抛盘将成为压垮市场的最后一根稻草。在目前的时间点，我们依然强调即使在没有显著利空因素的情况下，收益率下行的空间已经不大，未来一旦利空因素出现，收益率可能面临较大的调整压力。

考虑到目前绝对收益率太低，我们不建议配置机构参与本期国债的投标。