日本产经新闻20日凌晨刊发日本央行行长黑田东彦专访称，日本实体经济正在回复到某个水平，达成2%的通缩目标可能性较大。

黑田称，日本央行正在评估现行的货币政策，有足够大的概率在9月宣布进一步宽松，但具体行动将根据评估结果进行讨论。不过他表示，负利率有进一步下降的技术空间，不认为银行业盈利将因为负利率出现严重衰退。黑田称，并不考虑直升机撒钱，因为在当前法律下无法实现。

两则消息均为凌晨1点发布，日元尚未收市，但日元对以上消息反应不大。

7月政策决议之后的讲话中，黑田曾表示在下次会议上评估负利率和QQE政策的有效性。

日元承压

在今年7月的政策会议上，日本央行将ETF年度购买规模从当前3.3万亿日元扩大至6万亿日元，但维持利率及QQE规模不变。这一宽松规模不及市场预期，导致日元近一个月来承受了巨大的上涨压力。

本周四，日元一度涨破100，目前勉强维持在100上方。

由于日元上涨将影响出口，威胁到日本经济刺激计划的效果，所以市场已经开始预计，日本央行采取进一步宽松行动的压力正在加大，或于9月推出新的宽松计划。日本政府官员本周二也警告称，他们正密切注意外汇市场。

有“日元先生”之称的前日本财务省副大臣榊原英资（Eisuke Sakakibara）本月初表示，日本央行对日元的忍耐极限在90-95。

不过日本央行对于“孤军奋战”的局面并不满意。在8月初公布的7月政策会议纪要中，日本央行表示：“日本政府接下来的财政刺激需求规模将极度大，将大力推动经济增长和通胀水平”。

此前，日本政府宣布28.1亿元刺激计划，该刺激看似庞大，但其实却不及市场预期。实际新增的政府支出只有6.2万亿日元，而其中，本年度的额外支出仅为4.6万亿日元。

取消负利率？

不过，和黑田暗示“负利率有进一步下降的技术空间”不同的是，德意志银行在之前的报告中认为，日本央行可能在评估之后取消负利率。

“日本央行可能会发现，负利率政策正起到预期中的效果，但量化宽松边际效益递减，或者说正逼近极限。”德意志银行在报告中表示。

“在这种情况下，我们认为日本央行可能在负利率政策下，采取大胆的宽松行动，并以更灵活的速度扩张货币基础。”Koyama并未具体定义灵活的速度，但他认为这将同时承认，即便以更灵活的速度扩大货币基础，其对实体经济的效果依然有限。

不过财政和货币政策结合的实验可能要等等。“相反的，日本央行的选择包括完全取消负利率政策，并强化QQE政策，因负利率政策有很大的副作用。”

德银还列举了日本央行9月可能的政策工具：