欧洲经济智库Bruegel日前以博客形式发布分析认为，希腊政府陷入融资困境，IMF的贷款可能违约，IMF不应要求希腊还款并进一步推行财政紧缩，应承认对希腊的困境负有责任，免除许多债务。

Bruegel认为，希腊对IMF、欧洲央行和其他欧元区国家政府的债务问题要追溯到2010年4月，当时这些债权人就犯下了决定性的错误：没有允许私人债权人持有的希腊债务违约，而是选择贷款给希腊，让希腊全额还款。

当时很多人呼吁希腊将私人债务“重组”，让贷款给希腊的银行和投资者蒙受损失。IMF和欧洲机构认为，重组会造成全球金融大混乱。最终，这些机构只是用一个问题取代了另一个问题，希腊将IMF和其他欧洲国家提供的贷款用来偿还私人债权人。

所以，Bruegel认为，尽管2012年经历了债务重组，希腊还背负着负担不起的债务，只不过现在它们几乎全都变成公共部门的债权。金融危机过去五年，希腊的政府债务与GDP之比由130%升至将近180%。严重的经济下滑和通缩削弱了希腊的偿债能力。

包括IMF在内，现在的主流观点已经承认，当初让希腊偿还私人债务是个坏点子。IMF的首席经济学家Olivier Blanchard在2013年的报告中警告，再增加紧缩措施只会毁掉希腊的经济增长。

Bruegel指出，奇怪的是，IMF给希腊债务开出的药方还一成不变：让欧洲机构增加对希腊的贷款，将这笔钱用来偿还债权人IMF的贷款，希腊仍然以财政紧缩为重心。而根据IMF自己的最新预测，希腊政府的预算盈余要占GDP的4.5%。多数时候，很少有政府能在这种紧缩的水平维持债务。

Bruege认为，结构性改革固然是好办法，但改革不会让希腊未来五年立即受益，当前的首要任务是避免希腊陷入债务和通缩的恶性循环。可有些改革措施实际上还降低了希腊的需求，加快了这种恶性循环。

Bruegel预计，希腊债务减免今后不可避免，早知如此，为何当初不早点减免？IMF在希腊债务问题上一开始就犯了错，现在又在冒重蹈覆辙的险。IMF应该大量减记希腊的债务，强迫富有的IMF股东承担损失。