投机者连续第八周从黄金撤离，但金价却已经上涨了两周。

最新的COT报告显示，截止上周二（1月3日），黄金投机性净多头连续第八周减少，净持仓降至3.4万手，其中投机性多头减仓2324手，投机性空头加仓4363手。

需要指出的是，尽管净多头持续减仓，但报告公布当周，金价仍维持涨势，交投于1172美元每盎司。

下图是黄金市场参与者的头寸变化。其中红线为主要投机力量——托管基金（money managers ）的净仓位变化，可见其净多头持仓规模已经降至3.5万手，或表明投机者已基本抛售了他们的黄金持仓。

黄金持仓变化对投资者的启示

贵金属研究Hebba Investments指出，上周，尽管投机者继续第八周减持黄金，但是金价在报告期间仍上涨，这种背离非常少见。在当前的价位，仅从投机仓位变化的角度看，黄金是具有吸引力的。因为黄金投机性仓位大幅下滑的同时，也留下了巨大的上升空间。

Hebba指出，2016年，黄金平均的投机性净多仓位在16.8万手，相比当前有13万手的空间，如果接下来黄金市场的情绪好转，净持仓达到去年的平均水平，那么金价上涨100美元每盎司将非常轻松。

另外，Hebba认为，从均值修复的角度看，金价也有回到短期平均水平的动力。

Hebba总结道，因此，如果市场情绪改变，2017年黄金持仓规模有很大上升空间，有利于金价上涨。