上周黄金走势波动较大。大幅上涨2.8%后大幅下跌回到原位，市场情绪剧烈动荡。美国经济低迷一度推升加息推迟预期，但美联储声明认为增长放缓可能是暂时性，没有更多加息信息，表示美联储仍处于既定轨道中，并未作出决定或调整，市场预期有所落空。

上周主要经济数据继续低迷。美国1季度GDP增长0.2%，明显低于预期1%，增长明显放缓；美国3月核心PCE物价指数同比增长1.3%，前值从增长1.4%修正为增长1.3%，通胀未见起色。

上周重要事件。美联储发布4月份议息会议声明，表明经济增长的确放缓，一季度的经济放缓到底是暂时性因素导致的还是持久性因素导致，美联储保持谨慎乐观的态度，认为最近的疲软可能是暂时性的。但是除此之外，没有新的信息。

综合来看，美联储没有明显加息态度的声明，意味着美联储仍处于既定的加息轨道中，至少暂时是如此。美联储将继续与市场一起等待2季度经济数据，来判断加息时机。对于金融市场而言，不与美联储作对是明智的，在2季度数据明确之前，黄金难以形成有效的方向性推力。

2季度的经济数据。上周五最早的4月份数据出炉。美国4月ISM制造业指数51.5，略低于预期52，经验数据表明如果4月份PMI 51.5%是按年计算的，它对应于实际国内生产总值每年增长2.6%。就业指数48.3，为2009年9月以来最低，且为2013年5月以来首次跌至50以下；但新订单指数53.5%和产出指数56.0%均上升明显。数据表明，低能源价格继续促进食品饮料行业，汽车行业仍然非常强劲，能源生产继续下降。数据依然是阴晴不定，难以判断方向，即将发布的4月份非农就业报告或能提供更多参考。

周二，美国4月ISM非制造业PMI指数57.8，高于预期。企业活动指数61.6，3月为57.5；新订单指数59.25，3月57.8；就业指数56.7，3月56.6；出口指数从3月的59大幅跳水至48.5。

◾”整体我们看到积极趋势；支出有所改善。”(零售业)

◾“低油价继续产生积极影响。”(运输、仓储)

◾“今年这个时候业务依然强劲，看上去接下来的12 - 18个月依然很好。”(批发贸易)

指数充分反映了冬季过后服务业市场的乐观情绪，但在持续六个月下滑至51.5的制造业PMI指数面前，如此高涨有些过于乐观，需要等待下月数据的验证。

周三，美国ADP就业16.9万人，预期20万人，前值为17.5万，实际减少并不剧烈，但仍显低迷 。1季度工时上升1.7%，小时工资上升3.1%，（上季度，工时上升4.9%，小时工资上升1.9%，重在就业增长。）显示就业与收入继续好转，乐观情绪浓厚，尤其是工资上涨明显。

周五，美国4月非农新增就业22.3万人，失业率降至5.4%，符合市场预期。平均小时工资环比上升0.1%，增长仍保持平缓；3月非农新增就业大幅下调至8.5万人。黄金市场表现平静。