美联储的华丽转身！2015年来最强“鹰”
来源：华尔街见闻 编辑： 2017-06-15
本次美联储议息会议基调明显偏鹰，可以说是2015年12月意外“预计要加息四次”的会议以来（尴尬的是只加了一次），最为鹰派的一次会议也不为过。但市场并不相信美联储对经济的乐观态度会维持太久，所以主要资产的走势被一定程度上压抑，尤其是美债收益率和美元汇率。
因为金融市场基于事件的走势，主要看事件本身“出乎预料”的程度，所以在本次会议中很多细节已经被市场预期到。
相比会议之前的市场预期，本次最为鹰派的两大要点有：
符合预期的要点有：
美联储认为不值得过度关注近期通胀、经济数据疲软，“当前数据有噪”。
维持今明两年加息三次的点阵图预期，17、18年的委员预期变得更为集中，尽管中值只有2019年的“重心”略有下移。
小幅下调今年核心通胀预期0.2个百分点至1.7%。
较预期更为鸽派的要点有：
没有增量的鸽派信息！只有一些老生常谈的谨慎措辞，比如“利率长期还是会处于较低位置”、“联储需要规避快速加息的需要”等等等。
至于为何美元涨幅受限：
美联储对经济的预期相当乐观，但市场并不买账。不过笔者认为美联储现在已经不像过去，是依赖既有数据的表现来制定货币政策，投资者可能还没适应联储风格的转变。
需要注意的是，2016年时，每当市场对美联储的加息预期升温之时，美联储官员就会通过公开渠道来设法打压市场对此的过高预期。但如今，情况却已反转，美联储非但没有通过公开消息渠道来平抑加息预期，反而利用这样的机会来打消投资者对继续加息前景所仅存的疑虑。
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2年期美债收益率在美联储决议公布前后仅上涨了5个bp，还没有完全收复昨晚因不及预期的零售和通胀数据带来的跌幅。美国短债收益率是美元“吸引力”的主要指标。
仅有135个bp的2年期美债收益率，意味着债市投资者仅认为未来两年里美联储只最多加息半次！而不是现在点阵图预期的4次+，尽管通胀预期不振要负很大的责任的原因，但这么低的收益率仍是一个非常神奇的现象，我们有理由预期美债价格现在被大大高估，收益率一旦出现较大反弹，将给美元带来支撑。
但趋势性市场的出现一般需要有事件触发，除了Trump政府突然带来一些刺激政策上加速的消息，暂时看不到有别的重大事件出现的可能。就经济数据上来说，我们最近观察到多数机构认为美国经济糟糕的数据可能暂时见底，下半年会有令人惊喜的表现
