黑石集团(Blackstone Group)顾问副董、同时也是华尔街知名预言家Byron R. Wien认为，美股「感觉不太对」，下半年得克服美联储(Fed)收紧货币政策、生产力增速放缓等问题。然而，他不认为这会导致美股脱离多头轨道，只是上涨速度可能趋缓。

Byron R. Wien

Wien 26日在官方博客发文指出，自2009年起，Fed开始扩张资产负债表、标准普尔500指数也跟着一起涨，两者有强烈正相关；然而，Fed的资产负债表规模如今仅持平，标普500今年却跳涨了10%，这样的分歧实在令人困扰，尤其是在Fed打算在9月开始减表的情况下。

Wien直指，Fed的资产购买计划，理论上虽是为了刺激经济成长，但粗略估计当中有3/4的资金，都流向股票等金融资产，仅1/4真正投入了实质经济。另外，跟1996-2006年相比，全球的生产力在过去十年持续减缓，这会增加企业推高盈余成长的难度，在过去的历史上，盈余成长一直是股市上升的最大动能。

Wien说，Fed收紧货币政策、再加上生产力增速放缓等问题，会是美股下半年得克服的障碍。然而，Wien并不认为这个过程会导致美股在今年脱离多头轨道，他相信标普500有机会于圣诞节前再创历史高，因为企业盈余依旧强劲。

Wien相信，虽然企业盈余的扩张时间已经超过八年，但过剩情况不明显，估计下一次的严重衰退困境，还有好几年才会出现。

Thomson Reuters I/B/E/S调查显示，分析师目前预估，标准普尔500大企业的第2季每股盈余有望年增9.9%，优于7月初预估的8%。