对黄金市场来说，其实一直有一个潜在的危机在提醒着投资者们要注意避险，即全球持续高涨的债务水平。Pacific Park Financial主席Gary Gordon认为，这一信用周期已经接近顶部，危险临近。

对黄金市场来说，其实一直有一个潜在的危机在提醒着投资者们要注意避险，即全球持续高涨的债务水平。 

2008年金融危机之后，美联储的宽松政策虽然推动了经济，但也带来了债务大幅增加的后果。 

在进入这一轮加息周期后，借贷成本开始明显上升，高企的债务水平变得更为明显。

Pacific Park Financial主席Gary Gordon认为，虽然现在说大萧条还为时过早，但眼下要大幅支出将是非常困难的。 

目前美国的债务中，家庭负债水平和之前的高位还有差距，但企业负债则处在前所未有的高杠杆中，并且额外的企业信贷超过了此前三次衰退。

上世纪80年代末的企业信用泡沫最终带来了90年代初的破裂。而90年代末的信用泡沫带来了本世纪初的破裂。之后就是2005年左右的信用扩张，之后到2008年金融危机后，企业不得不去杠杆。 

企业债除了本身体量巨大，还有一大问题即其质量很差。

10年前，有差不多三分之一的企业债务评级低于BBB，而如今，这一比率为50%。

而在全球范围内，债务大幅增加却是在各国央行都在紧缩政策的情况下，也就是说，央行们的措施都在使得债务成本增加。 

Gordon指出，危险的信号其实已经出现了。

中等企业债(BBB级)和基本上无风险的债券利率的价差从1.16%上升到了1.47%。 

本季度美联储每个月从资产负债表中削减300亿美元，到7月将削减400亿美元，9月达到500亿美元，但同时，美国联邦政府需要发行更多的债券来弥补上升的预算赤字。

这些债券会使得短期利率承压，对那些高杠杆的企业来说，压力更大。 

总体来说，Gordon认为，眼下这个信用周期已经到了顶部水平，危险已经非常近了。