今年前四个月中国和俄罗斯实物黄金需求稳健，ETF黄金持仓增加。若此势头延续，金价将受到良好支撑。

今年前四个月中国和俄罗斯实物黄金需求稳健，ETF黄金持仓增加。期间黄金价格横盘整理。

上海黄金交易所黄金提取量

2018年前四个月，反映中国国内市场黄金需求的上海黄金交易所实物黄金提取量为749吨，创下同期第二高的纪录，仅次于2015年的前四个月水平。

按年化计算，如果上海金交所黄金提取量保持今年前四个月的水平，则2018年全年提取量将达到2996吨，这将成为一个新的纪录，几乎等同于全年全球金矿产量水平。虽然今年余下时间黄金提取量可能减速，但月度提取量数据仍值得密切关注。

俄罗斯黄金储备

继2017年战略黄金储备增加223吨之后，俄罗斯2018年的实物黄金购买看起来同样活跃。

官方数据显示，2018年1-4月，俄罗斯央行战略黄金储备增加230万盎司（71.5吨），年化为214吨。截至4月，俄罗斯黄金储备达到1910吨，远高于中国央行公布的黄金储备数量。

自2016年10月以来，中国央行每个月公布的黄金储备数据一直保持不变，为1842吨。不过，更有可能的情况是，中国仍在积极增持黄金，但没有公开。

ETF黄金持有量

今年多数时间，金价大多交投于1350-1300美元的区间内，但近期跌破1300美元关口，落至1290美元附近。在此背景下，公布持仓数据的ETF与其他产品实物黄金持有量仍呈现增长（期间从9000万盎司增至9450万盎司）。

瑞士黄金进出口

根据海关数据，主要炼金中心瑞士3月实物黄金进口102吨，虽较2月有所增加，但仍低于最近几个月的平均水平。整体而言，2018年一季度瑞士黄金进口相当温和，仅为330吨。

瑞士3月黄金出口为125吨，处在最近几个月相对较低的水平。当月瑞士黄金出口主要目的地是中国内地、香港以及印度。

综上，尽管近期美元及美债收益率走升对金价造成打压，但是，如果全球主要黄金市场需求保持强劲，金价就将受到良好支撑。