6月4日消息，国内商品期货日盘收盘涨跌参半，豆二、菜粕、豆粕期货领涨，其中豆粕期货主力合约尾盘回落，跌至3000元关口下方；值得关注的是，贵金属期货走势强劲，沪金主力合约收涨1.42%，报299.75元/克，创2013年4月15日以来新高。

　　截至4日日盘收盘，行情如下：

　　5月大宗商品表现较弱，不及1-4月。进入6月份，农产品、贵金属等避险资产走强，而工业品进入弱势震荡，大宗商品市场进入“避险模式”。

　　平安证券研究指出，5月大宗商品的弱势表现主要是受全球经济下行、美元指数高企、美债收益率倒挂与外部扰动等利空因素冲击。在几大利空因素持续存在的背景下，大宗商品价格弱势将延续，投资者须以防御为先。

　　该机构进一步指出，6月大宗商品投资应立足防御，回避工业品，关注农产品与黄金等避险品种。需要指出的是，6月份大宗商品的配置价值依次为：农产品>黄金>金属>能源。

　　市场人士认为，目前美国经济增速已经见顶，美国经济衰退周期启动需关注就业数据情况，预计黄金等品种今年有不错的套利机会。

　　五矿经易期货副总经理张天骄表示，今年以来，虽然国内商品市场总体波动率比较大，但单一品种的行情趋势不太明显。另外，由于港股与A股估值体系以及内外盘油价走势差异，香港市场与内地市场的套利机会显现。

　　“去年10月以来，伴随着按揭加权利率的见顶回落，加之近期按揭加权利率下行加快，一二线城市的新房销售普遍出现了改善，同比增长在20%以上，绝对水平回到了接近2017年的水平。”弘则研究高级宏观分析师章左昊表示，目前按揭加权利率已经出现加速下行趋势，往后看被压抑两年之久的一二线销售将保持较高的同比增长。

　　他认为，虽然2017年以来房价回落，但同比仍处于正值。由于房价维持在上行通道，对开发商而言仍有利润，房价维持涨势是开发商继续维持拿地、开工的重要支撑。“虽然目前土地成交增速有所下滑，且近期下滑速度较快，但从绝对值来看，土地成交面积仍高于2017年。”

　　对于宏观经济变量，他表示，由于去杠杆，2018年国内社融数据出现明显回落。今年4月的宏观经济数据显示，社融增速同比仍有所下跌，结构上也并不乐观，但从今年以来整体情况来看，社融增速的底部大概率已经得到确认，但上涨的过程相对曲折，较难看到类似2009年的流畅放量。

　　对于国际宏观经济情况，章左昊认为，目前美国经济增速已经见顶，但年内落入经济衰退的概率较低。判断经济衰退预期的启动时点，需要关注就业数据情况，尤其是失业率出现拐点的现象。“从各项领先指标来看，接下来美股波动率很有可能迎来持续时间较长的连续抬升，可以考虑用黄金多头做对冲。”