原标题：兴业证券张忆东：明年结构性行情精彩 看好保险、券商等价值股

　　12月17日，在“2019界面·财联社中国资本市场峰会”上，兴业证券经济与金融研究院副院长、全球首席策略分析师张忆东表示，从全球的角度看，中国权益资产的性价比更好。2020年中国经济面临“类滞胀”的困扰，恰是布局中国资产的良机。核心资产仍是明年行情主线，但科技股和价值股将成为主角。

　　“2020年价值股将受益于改革开放，特别是下半年国企改革、资本市场开放创新红利。叠加国内外资产荒的配置逻辑，更加看好明年下半年的价值股”张忆东表示。

　张忆东认为，从全球的角度来看，中国的资本市场有着更高的性价比；就中国国内资产比较而言，优质权益资产又比其他的一些投资渠道更有性价比。“明年二月份之后，科技创新强的先进制造业核心资产将是资本市场的明星”。

　　谈及2020年中国权益资产的配置节奏，张忆东指出，明年上半年在没有放水的情况下，行情可能会像2014年的上半年，“螺蛳壳里做道场”，指数的上行空间和下行空间并不大，但是结构性行情精彩，特别是以先进制造业为代表的结构性的行情突出，不一定是大公司，超预期的可能是细分行业的“小巨人”。

　　从行业板块来说，保险、券商有望在金融开放、资本市场改革创新的推动下，明年全年有机会；明年下半年的银行、地产以及建筑等传统行业的龙头，从资产配置角度来说会受追捧。一方面居民会增加对于股票市场的配置，因为P2P、互联网金融在过去两年的金融去杠杆、供给侧改革的背景下基本上都被清理，理财产品收益率不断下降；另一方面，从保险、银行理财子公司的角度来说，更愿意配置性价比较好的，有稳定分红能力的价值股；还有全球配置型的资金也会随着中国经济企稳的预期提升，而增加对A股和H股的配置。

　　“明年下半年，美国资产的性价比弱化，而中国经济趋稳，A股的价值股，以及港股里面来自于中国内地的优质公司，将迎来大机会，而现在就是非常好的逢低长线配置的时机。” 张忆东表示。