从近几日的新增人数来看，韩国、意大利和伊朗最为严重，大有愈演愈烈之势。美国、德国和英国，虽然备受媒体关注，但累计确诊和新增病例都没有超预期增加，从数字来看仍处于可控范围之内。日本即将突破千人大关，但其中绝大部分都是钻石公主号邮轮上的病例，本土确诊人数为260，并未出现大面积传染迹象。

图1，美国基准利率走势图

　　3月3日晚间11点，美联储意外宣布降息50基点，将基准利率自1.75%下调至1.25%水平，此举大超市场预期。由于本月18日才是计划中的美联储利率决议时间，而昨日的利率突降打乱了这一节奏，这代表美联储变相承认了本次疫情对经济巨大的负面冲击。降息政策也符合美国总统特朗普一贯强调的宽松货币基调，有助于疫情之下美国经济的复苏。

图1，美国基准利率走势图

　　量化宽松政策虽然可以在短期内刺激经济，但在长期来看，却会导致潜在的通货膨胀。从美国近期的CPI走势来看，美国国内通胀水平已经超过美联储调控目标2%。此时再次大幅降息，势必导致未来CPI数据失控，上破3%的概率一定程度增大。对于GDP增速仅有2.3%水平的美国来说，3%以上的CPI太高了，可以说是出现恶性通胀，到时美联储或许不得不选择紧缩的货币政策。当然，这只是长周期前瞻，短期内维持降息利多美国经济的基本的判断。

图2，黄金（XAUUSD）日线图

　　上周五黄金大跌90美金，这周二黄金大涨60多美金，三个交易日走出了闪电般的V型反转。黄金昨日的上涨的逻辑，就是美联储降息，各国央行必定跟随降息。利率的降低又将挤出商业银行的存款并刺激新增贷款，市场上流通的美元增多，美元贬值，则以美元标价的黄金出现上涨走势。

　　另外，新冠肺炎疫情在海外肆虐，预计全球一季度GDP增速大概率出现下行。黄金作为绝对避险资产，在全球经济衰退的大背景下，必定出现中期多头走势。当然，各国国债也具有避险属性，在本次疫情之下，债券价格预计将出现不小上涨，并在未来一段时间维持多头。

图3，道琼斯（US30）日线图

　　从走势来看，道琼斯指数并未受到美联储降息的提振，仅仅是在最近四个交易日出现了一定程度的筑底结构。美股市场之所以对美联储降息不买账，主要原因还是因为本次疫情严重程度确实是超乎想象。在韩国、意大利和伊朗的疫情拐点没有到来之前，预计美股不会有明显的反弹走势。当前不建议激进者抄底做多，因为海外对疫情的防控措施远没有中国严厉，预计累计确诊病例还将大幅度增加，美股仍将弱势较长时间。

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　　专家：Dean Chen 陈康

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