动物精神正在外汇市场中游荡。问题是：现在的市场更像哪一种生物？

“金鱼，”德国商业银行货币分析师Peter Kinsella对英国《金融时报》表示，“在黑暗中到处游荡并且没有任何记忆。”

“懒惰的母鸡，”Columbia Threadneedle基金经理Matthew Cobon表示，“有能力下金蛋，但是经常制造咯咯咯的噪音。”

外汇市场背后的心理学总是很难解读的，例如上周五美国非农数据大超预期，美元短暂上涨1%后，这周头两天又全数回吐了涨幅。

去年以来外汇市场波动性迅速上升，这让货币分析师们越来越难判断市场情绪。

“过去几周对于交易员和分析师们特别有挑战性，”美银美林外汇及利率策略师David Woo在报告中写道，“市场震荡很大，找不到清晰的趋势。”

让分析师们苦恼的是基本面出现了一系列矛盾之处。Woo指出市场上至少有三大矛盾：美国家庭还不错的收入和谨慎的支出；德债遭遇抛售和欧元区表现较好的数据；美国和欧元区的通胀越来越趋于一致，而理论上应该背离。

原来大量分析师们预期欧元/美元将跌到1：1，但最近汇市的震荡对让这种预期的可信度打了折扣。

此前还有不少分析师认为美元/日元到年底能涨至125，但事实上该货币对上周五便触及了这个价位。

“在一个强震荡的市场中很难做出任何预测，”荷兰合作银行高级货币分析师Jane Foley表示，“但这也是工作的一部分，毕竟我们的工作就是从一些噪音中看透大方向。”

德国商业银行的Kinsella认为，外汇市场现在由多种因素驱动，例如利率和贸易收支平衡。他称，“现在的投资者完全没有耐心，债券收益率飙高，但这真的能改变欧元区极端惨淡的经济前景吗？要知道欧元区的失业率超过11%。”

汇丰银行外汇研究部门负责人David Bloom同样认为现在市场缺乏耐心，并且很谨慎，也很紧张。他表示，“当恐惧驱动市场时，你不会想和趋势反着来。当每个人都说欧元/美元要涨，你买。当他们都说要跌的时候，你就卖。”

对于近期市场为何震荡加剧的解释是多种多样的。“一些人称之为波动性，”花旗集团G10货币策略负责人Steven Englander表示，“但这也是流动性的问题”，流动性正在枯竭。Englander称投资者和交易员们不愿再像以前那样持仓。

这个夏天外汇投资者可能不会好过，因为夏季是华尔街交易员们休假的季节，市场普遍缺乏流动性。汇丰银行的Bloom表示，这可能造成汇价波动的大起大落。