尽管债券、股票和外汇市场在今年下半年开盘时表现优异，但新兴市场投资者对于投资标的的选择却变得越来越挑剔。

　　基金经理们正在质疑，发展中国家面临的经济问题究竟是否是暂时的，央行的大规模刺激措施此前提振了对风险资产的需求。截至上周五的五天里，新兴市场美元债券录得2月份以来最长的一周涨幅，而股市和汇市则录得一个月来的最佳表现。

　　路透社的统计显示，新兴市场经济体的央行6月继续降息，决策者对抗新冠疫情造成的影响，试图重振经济。37个发展中经济体央行的利率行动中，6月有净16次降息，与5月实施降息的数量一致。

　　6月为连续第17个月净降息——创2013年以来新兴市场央行最长宽松政策周期。

　　本周，包括俄罗斯和墨西哥在内的至少10个发展中经济体的通胀数据将提供线索，让人们了解政策制定者还有多大的降息空间，目前许多国家的利率已经处于创纪录低位。马来西亚央行可能会在本周再度降息，而秘鲁和以色列可能会继续按兵不动。

　　PineBridge驻伦敦投资组合经理Anders Faergemann表示，“我们主要关注流动性数据，以收集各国复苏步伐的差异，因我们相信这将影响各国货币的吸引力水平。”PineBridge管理着约96亿美元资产。“我们预计一些央行将继续降息，但大部分降息举措已成过去。”

　　高盛集团分析师Andrew Tilton和Kamakshya Trivedi在一份报告中写道，大多数发展中国家央行将在一段时间内维持“异常宽松的货币政策”。他们说，尽管随着发展中国家摆脱经济封锁，经济增长将在今年年底和2021年相对大幅反弹，但危机将对这些国家的国内生产总值（GDP）水平产生持久影响。

　　尽管法国巴黎银行资产管理公司（BNP Paribas Asset Management）继续看好新兴市场的信贷，对货币的看法也越来越乐观，但它对当地利率的看法就不那么乐观了。

　　该公司负责新兴市场债务的伦敦主管让-查尔斯·桑伯（Jean-Charles Sambor）说，“复苏的形态可能存在问题，因为市场越来越多地认为经济将出现V型复苏，而政策仍是宽松的。”该公司管理着约4600亿美元的资产。新兴市场的上涨不会像第二季度那样强劲。

　　当然，中国持续的复苏迹象可能有助于支撑风险资产，预计这个最大的发展中经济体6月份的信贷将继续增长。

　　本周四，中国将公布6月份通货膨胀数据，预计CPI增速或四个月来首度暂停下行。彭博经济（Bloomberg Economics）称，由于大宗商品价格反弹，工业品价格下跌的步伐也有望放缓。

　　中国还将在周五至下周三期间发布信贷数据，预计数据将显示在中国央行的支持措施下持续增长。中国人民银行行长易纲6月份曾说，预计全年人民币贷款将新增近20万亿元。

　　好于预期的数据可能有助于推动中国股市走高。上周，沪深300指数飙升至5年来的高点。