黄金市场本周一度承压大跌，不过很快回升，再次回到了1910美元/盎司上方。

BI大宗商品策略师Mike McGlone表示，四季度有一个因素可能会大幅推动金价上行。在目前这种整个宏观市场风险升温的情况下，美元如果触顶，那么金价会有显著走高。

“黄金很可能会成为四季度表现最好的资产之一，美元进入熊市对黄金是利好的。”

今年黄金市场大涨，8月刷新历史新高，涨至今2060美元/盎司附近水平。

“黄金牛市回归后，金价从过高的2000美元/盎司回落后，美国债务对GDP比重持续走高，宽松状态继续的情况下，黄金在1800水平筑底。”

此外，黄金市场自2019年一季度以来，每个季度都收高于50周均线上方的8%水平，这也显现出黄金在牛市中。

该机构认为，金价最终将回升再创历史新高，尤其是在美国债务对GDP比重极高的情况下。

“从历史数据来看，如果美国确认触顶，那么黄金会加速涨至2000美元/盎司。”

McGlone指出，四季度对黄金市场来说，美国债务/GDP将是重要的关注因素。

“这是金价继续走高的关键因素之一，美国债务对GDP的比重涨至140%，自2012年的均值则只有100%左右。尽管美国经济在疫情前在持续增长，但这一比率的大涨显现出其趋势难以逆转。”

McGlone表示，预计金价会维持在上行趋势中，可能会像2011年触顶时一样涨至过高水平。并且表现疲软的股市也会成为推高金价的主要因素。

此外，一旦美元真的进入熊市，那么黄金会快速上涨。

“三季度美股市场和美国GDP的比率接近历史记录，显现出美股和美元继续走高面临困境，这种上行动能可能会转至黄金市场。”

此外，今年美元在表现强劲的情况下，金价也有所走高，也就表明了黄金市场坚实的支撑。

McGlone指出，自2015年12月美联储加息后，金价上涨了80%而美元则只涨了5%。

“从今年黄金市场这个刚刚开始的上行趋势来看，对比其它资产，黄金涨势在加速。”

2008年时黄金第一次触及1000美元/盎司大关，美元则跌至13年低位。3月时美元的均值回归风险走高，利好美元计价的黄金。

此外，McGlone认为，白银价格将重新回到30美元/盎司上方，不太可能再回落到12美元/盎司的低位。

“银价12到30美元的震荡区域应当意味着银价已经触及底部水平，而上方则迟早会被突破，这将只是个时间问题。”