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多项经济指标增速由负转正 什么信号?

来源:     编辑:      2020-10-20

前三季度,面对新冠肺炎疫情巨大冲击和复杂严峻的国内外环境,中国经济交出了来之不易的成绩单:前三季度国内生产总值722786亿元,和去年同期相比增长0.7%,扭转了下半年下降的局面。

  中国经济又传来好消息,前三季度GDP增速由负转正。

  10月19日,国家统计局发布的数据显示,第三季度我国GDP增长4.9%,前三个季度国内生产总值722786亿元,按可比价格计算,前三个季度同比增长0.7%。

  此前,国际货币基金组织(IMF)预期中国将是2020年世界主要经济体中唯一保持正增长的国家。

  工业生产持续好转

  初步核算,前三季度国内生产总值722786亿元,按可比价格计算,同比增长0.7%。9月单项数据表现强劲,消费、工业生产、出口皆超预期好转。

  具体来看,前三季度,全国规模以上工业增加值同比增长1.2%,上半年为下降1.3%。其中,三季度同比增长5.8%,比二季度加快1.4个百分点。9月规模以上工业增加值同比增长6.9%,增速较上月大幅上升1.3个百分点,超出市场预期,其中,制造业增加值同比增长7.6%,成为工业生产的主要拉动力量。

  “工业生产之所以持续好转,主要跟内外部需求同步回暖相关。无论是出口还是投资、消费目前都保持持续回升势头,从而带动制造业生产加速。”盘古智库高级研究员王静文对《国际金融报》记者分析。

  据统计,9月41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长,通用设备制造业、电气机械和器材制造业、汽车制造业等升级类行业增加值均超过10%增长。

  对于超预期的增速,民生银行(5.39 -0.19%,诊股)首席研究员温彬对《国际金融报》记者称,一方面,由于疫情影响叠加夏季暴雨、洪涝、台风等扰动,导致工业生产在一定程度上错位延后。另一方面,国内需求的持续改善带动生产继续加快。

  另外,复工复产的推进还带动了就业状况改善。前三季度,全国城镇新增就业人员898万人,完成全年目标任务的99.8%。9月份,全国城镇调查失业率下降0.2个百分点为5.4%。

  汽车消费增长较快

  9月,社会消费品零售总额的增速也超出市场预期,同比增长3.3%,涨幅较上月提高2.8个百分点。

  “在消费方面,限额以上(基本对应中高端消费需求)恢复相对较快,9月限额以上社零同比5.3%,其中9月汽车销量同比增长12.9%,增速继续提升。”苏宁金融研究院高级研究员陶金对《国际金融报》记者表示,预计限额以下首次回正会对未来消费继续平稳复苏打下更好基础。

  这已经是连续第3个月汽车消费保持在10%以上的增长水平,对消费恢复形成重要贡献。

  “今年汽车消费增长较快,主要跟疫情改变了人们的出行需求有关。具体到汽车消费档次,则呈现出‘豪华车表现强劲、合资品牌相对较稳、自主品牌份额逐渐被挤压’的特征,显示高收入群体收入受疫情影响比较小。”王静文表示。

  除汽车以外的消费品零售额31428亿元,增长2.4%,这表明其余方面的消费也在改善。总体来看,国内消费需求持续回升,不过,温彬表示,疫情的影响尚未完全消退,前9个月消费累计同比增速仍然回落7.2%。

  出口增速快速回升

  “外贸领域中出口增速快速回升,成为三季度经济复苏的重要亮点,背后是中国在供给和产业链上的独特优势。”陶金告诉记者。

  9月份,进出口总额30663亿元,同比增长10%。前三季度,货物进出口总额231151亿元,同比增长0.7%,增速年内首次由负转正。

  推动出口好转的因素,既有部分地区疫情二次暴发带来的防疫物资等出口,也包括发达经济体经济触底反弹带来的外需边际向好。王静文进一步表示,还有一个因素不容忽视,就是由于中国率先控制住疫情且工业生产已恢复至正常水平,而其他新兴经济体复工进程并不乐观。“这导致相当一部分其他国家的出口订单转移至中国,这一因素将在未来几个月持续发挥作用,推动出口继续保持较高增长水平”。

  制造业投资降幅收窄

  前三季度,全国固定资产投资(不含农户)同比增长0.8%,增速年内首次由负转正。

  分领域看,制造业投资同比下降6.5%,降幅收窄1.6个百分点。“从恢复进度上看,制造业投资在三大投资中仍然恢复最慢,制造业投资累计增速也成为少数尚未转正的主要经济指标之一,加大对制造业的支持力度是下阶段促进经济加速恢复的着力点。”温彬表示。

  房地产开发投资增长5.6%,仍表现出强大韧性。温彬分析,“地产开发、销售保持了向好的趋势,居民中长期贷款的加快增长显示出居民购房需求较为旺盛,对房地产投资形成支撑。而随着房地产企业融资约束增强、部分楼市升温较快城市的控制政策落地实施,未来房地产投资增速将受到一定影响。”

  基建投资首次转正,增速回升0.5个百分点达到0.2%。王静文认为,由于基建投资回升速度不够理想,这可能是三季度GDP增速略低于市场预期的主要原因。不过,交银金融预计,专项债在三季度发行完毕,将对投资特别是基建投资起到积极作用,预计四季度基建投资会有明显提速。

  四季度经济增速或破5%

  接下来,中国经济怎么走?

  王静文指出,三季度4.9%的增速略低于市场预期,但在主要经济体中已属翘楚。展望四季度,如果能够避免疫情二次暴发,则经济增速有望继续沿着复苏路径回升,GDP增速有望回到5.5%左右,政策面预计将会继续保持稳定,为经济持续复苏提供良好环境。

  交银金融预计四季度经济将延续恢复趋势,四季度经济增速有望进一步加快到5%以上,全年经济增速有望维持2%以上。

  “预计中国疫后的经济回升至少能持续到明年上半年,即便政策不加码,明年上半年在基数效应下经济增速也会是向上的。而且从金融数据也能看得出来,社融增速大概领先GDP两个季度,今年前三季度社融增速持续加快,预示此轮经济回升势头能持续到明年上半年。”交银金融进一步表示,疫情反复是对未来经济增长的最大不确定因素,但中国经济企稳向好态势不会改变。在经济复苏确定性增强的背景下,宏观政策进一步放松的空间缩小。

  温彬认为,下阶段,应继续保持宏观调控政策的稳定性和连续性,巩固持续复苏向好的基础,进一步加大对关键领域和薄弱环节的政策支持力度,努力完成全年发展目标任务。财政政策要继续实施好减税降费等政策降低企业负担,随着地方政府专项债发行完毕,要进一步加快资金落地使用。货币政策要继续发挥结构性政策作用,降准、降息概率降低,但要通过多种政策组合保持流动性合理充裕,加大对制造业、中小微企业的支持力度,促进实际贷款利率进一步下降。


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