2020年即将收官，黄金多头对明年金价表现仍然非常看好。法巴银行(BNP Paribas)大宗商品研究主管Harry Tchilinguirian表示，明年金价还有一波涨势。

今年黄金市场大涨超20%，一度突破2000美元/盎司关口，刷新历史新高。

Tchilinguirian认为，明年二季度金价将再次触及顶峰，均价将达到2010美元/盎司。不过对2021年全年的表现则持中性态度，预计均价1945美元/盎司。

此外，预计2022年黄金均价将在1900美元/盎司。

Tchilinguirian表示，受到全球宽松货币政策和各种刺激项目的影响，预计债券收益率承压，利率会继续走低，短期黄金受到支撑。

“至少在未来两个季度，负的实际利率是很重要的，但在那之后，情况就会出现变化，因为人们对经济的预期将转变。”

Tchilinguirian认为，明年上半年黄金的避险需求会成为支撑金价的一大利好，但这一因素到三季度将开始消退，因为人们对全球经济复苏的预期变得更积极。

该行表示，明年下半年疫苗将真正开始大规模分发。

“届时名义利率将走高，实际利率也可能走高，这对黄金是不利的。”

该行认为，到2022年，疫情相关的宏观面风险将有明显下降，黄金的避险情绪也会因此走低，那么此前大量进入黄金市场的投资者和基金将会考虑重新配置，将资金拿出黄金市场。

另一方面，就通胀而言，在经济继续受到疫情影响的情况下，需要一段时间消费价格才会上升。尽管美联储大规模放水提振了资产价格，但这也蔓延到整个经济中则不会这么容易。

在通胀没有大起色的情况下，今年推动金价的大规模投资需求将面临挑战。

2013年黄金ETF的大规模流出造成了黄金创下近30年最大跌幅，如果这一次黄金ETF再次出现大幅流出，则不得不让人担忧2013年情景重演。

不过Tchilinguirian指出，美元明年可能继续走低，这将是黄金市场拥有的一大利好。美元或许将成为黄金市场的“降落伞”，令金价缓慢走低而非直线大跌。