美国股市在上周五结束了5月份的最后一个交易日。在周一美国阵亡军人纪念日休市日过后，美股将进入通常表现疲弱的6月份，而5月份的就业报告将是未来一周的大事。根据Bespoke的数据，美股5月份的表现好坏参半，6月份可能会很疲软，过去20年6月份道指平均下跌0.7%。美联储将于6月15-16日召开会议，市场关注其是否相信通胀高于预期，从而释放加息信号。

　　从历史上看，6月份并不是美股表现强劲的月份。Bespoke Investment Group指出，过去50年里，道琼斯指数6月份仅上涨0.12%，有52%的时间是上涨的。

　　但在过去20年里，该指数6月份的表现要弱得多，只有40%的时间上涨。Bespoke的数据显示，6月份和9月份是一年中表现最差的月份，道指平均下跌0.7%。

　　未来一周的焦点是ISM制造业和服务业数据，但最重要的还是5月份非农数据。经济学家预计5月非农增加67.4万，远多于4月份令人失望的26.6万。

　　美联储将于6月15-16日召开会议，市场专家已经预计这将是本月最重要的事件。美联储官员强调，他们将保持宽松的政策，以观察经济真正复苏的迹象。他们还认为，较高的通胀数据是暂时的，因为这些数据是与去年的疲弱时期相比较的。

　　对市场来说，关键是美联储是否开始相信通胀高于预期，或者美国经济的强劲程度足以在没有这么多货币支持的情况下取得进展。美联储官员曾表示，如果看到改善迹象，他们将考虑讨论缩减量化宽松债券购买计划，这将是加息的第一步，预计至少要到2023年。

　　如果通胀过高，美联储的主要武器就是加息。

　　加息的前景令股市感到不安，因为这将意味着企业成本上升和流动性减少。从理论上讲，更高的利率也意味着投资者可能会选择收益率更高的债券投资，而不是股票。

　　10年期债券收益率曲线

　　BTIG股票和衍生品策略主管伊曼纽尔（Julian Emanuel）称，他研究了核心个人消费支出高于美联储2%的目标时股市会发生什么变化。他称:“从1989年开始，核心个人消费支出超过2%的几个月的平均月回报率（下降）为1.6%，明显偏向于医疗保健等更具防御性的行业，明显偏向于各类科技股表现不佳。”

　　以标准普尔信息技术类股衡量，科技股过去一个月上涨1.6%，今年迄今累计上涨5.9%。该板块的涨幅落后于标准普尔500指数12%的涨幅。

　　今年迄今为止，表现最好的板块都是周期性的，能源类股上涨36.2%，金融类股上涨28.5%，材料类股上涨20.1%，工业类股上涨18.3%。通信服务，包括一些互联网增长名称，自今年年初以来上涨了16%。医疗保健的表现一直优于信息技术，今年迄今为止增长了8.6%。

　　过去一周，标准普尔500指数上涨1.2%，至4204点，距离历史高点仅差1%。道琼斯指数上涨0.9%，至34529点，纳斯达克指数上涨2%，至13748点。